La investigación de la UE pone en riesgo la adquisición de Covestro de $ 14B de ADNOC
La adquisición del gigante de productos químicos alemanes Covestro por la compañía petrolera nacional de Abu Dhabi, ADNOC, enfrenta obstáculos significativos, ya que la UE actualmente está evaluando la posible distorsión de la competencia en los mercados europeos. Si bien la compañía química alemana informó hoy que se ha perdido sus expectativas de ventas del segundo trimestre de 2025, principalmente debido a las políticas comerciales de EE. UU., La gerencia sigue segura de que se está cumpliendo la fecha límite de adquisición de ADNOC. Covestro indicó que está satisfecho de que la sonda de la UE no se materializará en un bloqueo del acuerdo. Actualmente, Covestro se ve afectado por un exceso de oferta significativo de sus principales productos en los mercados globales, incluidos los productos químicos de espuma utilizados en la construcción, el automóvil y los colchones. Los aranceles estadounidenses han causado una caída sustancial en los precios, especialmente en los mercados asiáticos. En su informe financiero, Covestro declaró que los ingresos generales disminuyeron en un 8,4% a 3.38 mil millones de euros en el segundo trimestre (abril-junio), que está muy por debajo de las expectativas de los analistas de alrededor de 3.55 mil millones. A principios de julio, Covestro ya presentó una advertencia de que sus ganancias de todo el año serán más bajas. En la actualidad, Covestro espera ganancias antes de EBITDA entre 700 y 1.100 millones de euros, que es una cifra dramáticamente más baja que la última actualización, 1-1.4 mil millones de euros.
El mercado, ya bajo presión, ahora está esperando ansiosamente el progreso y el resultado de la investigación de la UE en los próximos meses. Desde el propuesto adquisición de ADNOC El año pasado, que conlleva un total de $ 14 mil millones, la presión política está aumentando dentro de la UE para evaluar el papel de la compañía petrolera nacional de Abu Dhabi y el gobierno emiratí en el mercado de la UE. Como ADNOC es una compañía estatal de petróleo y gas con informes financieros opacos, se teme que la adquisición de Covestro pueda distorsionar la competencia interna del mercado de la UE. ADNOC ha estado refutando cualquier afirmación sobre posibles tácticas de distorsión o amenazas para otros competidores, pero el mercado permanece nervioso.
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El enfoque actual de la UE demuestra una postura proactiva de Bruselas y sus Estados miembros sobre inversiones que no son de la UE en sectores críticos de la Unión Europea. Esta postura proactiva subraya el compromiso de la UE de proteger su mercado de posibles distorsiones. El movimiento, basado en las reglas implementadas en 2023, y las preocupaciones que aborda, puede impulsar a los posibles inversores y operadores basados en el Golfo a considerar otras regiones de inversión. Adnoc ahora podría estar considerando sus opciones europeas, especialmente a la luz del movimiento del presidente de los Estados Unidos para atraer más capital extranjero a los Estados Unidos a través de su política de inversión de América.
Oficialmente, la Comisión Europea ha abierto la investigación basada en el Reglamento de Subsidios Extranjeros (FSR), como la Comisión declaró que tiene preocupaciones sobre posibles subsidios extranjeros por parte de los EAU. La última acusación se basa en las preocupaciones de que no solo ADNOC aumentará su capital comprometido en Covestro, sino que también ha ofrecido una garantía ilimitada de los EAU. Bruselas, especialmente, está analizando la opción de que, según los dos puntos mencionados anteriormente, ADNOC ha adquirido Covestro, no en el mercado, confirme los precios. Indirectamente, la pregunta es si ADNOC ha utilizado las estructuras financieras y de respaldo de los EAU para superar a otros competidores para Covestro. Se espera que el respaldo emirati haya permitido a ADNOC proponer un precio mucho más alto que los competidores regulares habrían ofrecido durante el período de adquisición. La Comisión, basada en el hecho de que la transacción fue notificada a la Comisión el 15 de mayo de 2025, tiene ahora hasta el 2 de diciembre de 2025 para tomar su propia decisión. Según el FSR, las empresas deben notificar a la Comisión sobre una fusión o adquisición que implica una empresa que tiene una facturación de la UE de 500 millones de euros o más.
Si el resultado de la sonda de la UE es negativo, las consecuencias potenciales podrían ser masivas, lanzando una sombra sobre otras inversiones de CCG en la UE. Un resultado adverso también podría tener repercusiones en los acuerdos en curso entre los países de la UE y ADNOC, especialmente en las áreas de hidrógeno verde o amoníaco, lo que complica aún más la situación.
Por Cyril Widdershoven para OilPrice.com
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