OpenAI, fabricante de ChatGPT, está ofreciendo a las empresas de capital privado un mejor trato que su rival Anthropic, ya que ambas empresas de inteligencia artificial cortejan a empresas de compra para formar empresas conjuntas destinadas a recaudar capital fresco y acelerar la adopción de productos empresariales de IA, según personas familiarizadas con las conversaciones.
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OpenAI ofrece a las empresas de capital privado acciones preferentes con un rendimiento mínimo garantizado del 17,5%, significativamente más alto que los instrumentos preferentes típicos, dijeron dos personas familiarizadas con el asunto. También ofrece acceso temprano a sus modelos de inteligencia artificial más nuevos mientras busca reclutar inversores como TPG y Advent para su empresa conjunta, dijeron tres fuentes.
Recientemente, la compañía duplicó su apuesta por el riesgo, un área en la que Anthropic ha sido históricamente más fuerte. En comparación, el acuerdo de capital privado centrado en empresas de Anthropic no ofreció tales retornos, agregaron las fuentes.
OpenAI y Anthropic están compitiendo por asociaciones con empresas de adquisiciones que les permitirían implementar rápidamente sus herramientas de inteligencia artificial en potencialmente cientos de empresas privadas establecidas propiedad de empresas de adquisiciones. Esto aumentaría la adopción de sus modelos y fomentaría la adopción por parte de los clientes a escala.
Las dos empresas están luchando para conseguir que los clientes empresariales más rentables utilicen la IA mientras compiten por posicionarse para posibles cotizaciones públicas a partir de este año.
La estructura de la empresa conjunta podría absorber los altos costos iniciales asociados con el despliegue de ingenieros para personalizar los modelos para los clientes, aliviar las presiones de costos sobre OpenAI y Anthropic antes de su IPO y proporcionar informes de segmento más claros que podrían respaldar la narrativa de la IPO, dijeron dos personas familiarizadas con las discusiones.
OpenAI y Anthropic están compitiendo para lograr tipos similares de asociaciones con empresas de PE, una estrategia que es nueva en el sector de la IA.
“Hay una gran carrera para asegurar tantas empresas y tantos escritorios como sea posible”, dijo Matt Kropp de la unidad de IA de Boston Consulting Group, añadiendo que una vez que una empresa tiene un modelo de IA personalizado integrado en sus sistemas, será mucho más difícil cambiar a un competidor.
“Puedo ver que hay una enorme escalabilidad allí”.
OpenAI, TPG y Advent declinaron hacer comentarios. Anthropic no respondió a una solicitud de comentarios.
Al menos dos firmas de capital privado han decidido no participar en ninguna de las empresas conjuntas, citando preocupaciones sobre la economía, la flexibilidad y el perfil de ganancias de las asociaciones, dijeron dos personas.
Thoma Bravo, una de las firmas de adquisiciones centradas en software más grandes del mundo, decidió no participar después de discusiones internas encabezadas por el socio gerente Orlando Bravo, dijo una persona familiarizada con la decisión. Bravo planteó dudas sobre el perfil de ganancias a largo plazo de las empresas conjuntas con OpenAI y Anthropic, y agregó que muchas de las empresas de su cartera ya están implementando herramientas de inteligencia artificial, dijo la persona.
Thoma Bravo declinó hacer comentarios.
Algunos inversores de capital privado han cuestionado las asociaciones, argumentando que las grandes empresas de capital privado ya tienen acceso directo a OpenAI y Anthropic sin comprometer capital.
Estas personas dijeron que las asociaciones también reflejan la presión de sus propios inversores para adquirir empresas para demostrar una estrategia más clara en torno a la IA. Señalaron que con las valoraciones de la tecnología a la baja, es posible que estas empresas conjuntas no cambien materialmente el acceso a las herramientas de inteligencia artificial ni generen ingresos adicionales. Cualquier ventaja significativa, agregaron, probablemente dependería de asegurar puestos en la junta directiva, acciones u otras condiciones económicas disponibles sólo para socios clave.
Otras firmas de capital privado están en conversaciones con OpenAI y Anthropic sobre la participación en las empresas conjuntas, aunque se espera que muchas adquieran participaciones más pequeñas sin puestos en la junta directiva ni roles de liderazgo, dijeron cuatro de las personas.
La inversión también incluye antigüedad sobre otros socios de empresas conjuntas y protección contra pérdidas, dijeron las fuentes, y más firmas de capital privado están en conversaciones para invertir cantidades más pequeñas en la empresa conjunta.
OpenAI espera que su empresa conjunta sea rentable, respaldada por una fuerte demanda de sus herramientas de inteligencia artificial y de los ingenieros que las implementan, dijo una fuente familiarizada con sus planes financieros. La asociación ganará dinero cobrando por los servicios de implementación, obteniendo una parte de los ingresos de los productos que desarrolla e implementa y siendo copropietario de los nuevos productos que crea, añadió la fuente. Reuters informó anteriormente que OpenAI está en conversaciones avanzadas con empresas como TPG, Bain Capital, Advent International y Brookfield Asset Management para recaudar alrededor de 4.000 millones de dólares con una valoración previa al dinero de aproximadamente 10.000 millones de dólares.
Anthropic, que ha ganado terreno entre las empresas, sigue una estrategia similar y ha estado cortejando a firmas de capital privado.incluidos Blackstone, Hellman & Friedman y Permira para su propia empresa centrada en la empresa, informó anteriormente Reuters.
Publicado – 24 de marzo de 2026 1:47 p. m. IST
