Estados Unidos nunca ha enfrentado mayor riesgo financiero ante una potencial crisis económica. Esto se debe a que la deuda nacional ahora equivale al 100% de la producción económica total del país. Este es un nivel no visto desde la Segunda Guerra Mundial. Destacados think tanks no alineados están haciendo sonar la alarma: el país se está deslizando de forma invisible hacia el próximo estado de emergencia. Y las consecuencias para los estadounidenses comunes y corrientes pueden ser graves.
La Junta de Presupuesto Federal Responsable (CRFB), un organismo de control fiscal en Washington. El comité ejecutivo está formado por ex senadores. El secretario del gabinete y los gobernadores de ambos lados han publicado un nuevo informe advirtiendo a los responsables de la formulación de políticas que están “mal preparados” para la próxima recesión o shock financiero.
“Es casi seguro que el país entrará en el próximo shock con más deuda que nunca”, dijo la agencia de investigación. “Esto podría obstaculizar significativamente nuestra capacidad de preparar una respuesta adecuada”.
El grupo pidió al Congreso que desarrollara lo que llamó un “Plan de vidrios rotos”, como una “emergencia de vidrios rotos”, que sería un plan de emergencia prenegociado y listo para implementarse tan pronto como ocurra una crisis.
“Estados Unidos nunca ha experimentado un shock económico tan grande en su posición de deuda como hoy”, afirma sin rodeos el informe. “Esta situación hace que Estados Unidos corra un gran riesgo”.
Tampoco será fácil, según CRFB: “Nuestras sombrías perspectivas financieras, combinadas con presiones inflacionarias persistentes y la actual volatilidad de los mercados financieros, hacen que responder a posibles impactos económicos en el futuro sea muy difícil”.
Pero debe suceder…
Es diferente de la burbuja de las puntocom.
Un informe indica un alto riesgo Cuando estalló la burbuja de las puntocom a principios de la década de 2000, la deuda de Estados Unidos ascendía a sólo el 34% del PIB y el gobierno federal tenía un superávit. Cuando estalló la crisis financiera en 2008, la deuda ascendía al 35% del PIB. Cuando llegó el COVID-19, era el 79% del PIB. Hoy la deuda representa aproximadamente el 100% del PIB. El déficit anual es casi el 6% del PIB, y los pagos de intereses consumen ahora casi una quinta parte de todos los ingresos federales, aproximadamente el doble de la proporción de cada crisis anterior.
Espere que las cifras sólo empeoren. Según las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso citadas en el informe, para 2036 la deuda alcanzará el 120% del PIB, y los intereses consumirán 0,26 dólares de cada dólar que ingrese el gobierno.
CRFB ha puesto en marcha una situación de desastre total. Desde el estallido de burbujas de activos en el sector inmobiliario, acciones de IA o activos digitales. a otros eventos de cisne negro como desastres naturales, guerras o el colapso de grandes industrias. El informe fue elaborado sobre sanciones ante Estados Unidos. e Israel atacará a Irán con ataques aéreos. Esto provocó la congestión del tráfico en el Estrecho de Ormuz. y provocó que los precios del petróleo subieran por encima de los 100 dólares el barril. El CRFB también identificó los errores de política monetaria como un riesgo clave. Especialmente cuando se trata de gestionar la “situación inflacionaria”, esta es una posibilidad clara. Cuanto más dure la guerra con Irán,
Historia de respuestas aleatorias
La principal preocupación del CRFB no es sólo que Estados Unidos esté quebrado. Pero también que Washington tiene una costumbre bien documentada de hacer las cosas. Empeorar las cosas cuando ocurre una crisis.
“Con demasiada frecuencia los legisladores esperan a que se produzcan emergencias antes de considerar cómo responderán”, advierte el informe. “Estas respuestas impulsadas por la crisis pueden ser costosas e inesperadas. Y en algunos casos, pueden resolver un problema y al mismo tiempo crear otro”.
Como prueba, el grupo señala dos recientes crisis importantes. La Gran Recesión aumentó el PIB del país en unos 35 puntos porcentuales, en cualquier caso la respuesta a la pandemia añadió otros 20 puntos porcentuales. Washington regulará más tarde su endeudamiento una vez que haya pasado el peligro inmediato. El resultado es un déficit estructural que ahora opera como una característica permanente del presupuesto federal. Más bien, es una respuesta temporal a una crisis.
El informe también advierte contra el reflejo del gasto.
“Basándonos en la experiencia de principios de 2020, demasiado estímulo podría en última instancia conducir a inflación y tasas de interés más altas. Esto es especialmente cierto si la oferta es limitada”, dice el informe, y si la próxima crisis es desencadenada por una deuda elevada, a través de un colapso de la confianza en los mercados financieros, una crisis monetaria o un aumento de la inflación. Pedir más prestado podría ser contraproducente.
“El estímulo fiscal a corto plazo es a menudo una respuesta adecuada a una recesión o un shock económico. Pero en un entorno donde la deuda elevada fomenta el pánico, un estímulo fiscal que aumente la deuda podría resultar contraproducente”, dice el informe.
Plan de cuatro partes
Para evitar repetir errores del pasado, CRFB recomienda que el Congreso desarrolle y acuerde un marco de emergencia de cuatro partes antes de que llegue la próxima crisis.
El primer componente es una respuesta bien dimensionada y dirigida a un estímulo. Se adapta a la naturaleza específica del pánico. y eliminó lo que el informe llamó la “lista de deseos” que los legisladores suelen adjuntar a los proyectos de ley de emergencia es demasiado.
La segunda es la regla “Super PAYGO”, que requiere que el Congreso iguale cada dólar de gasto de emergencia a corto plazo con 2 dólares de ahorro a mediano plazo.
“Usar una reducción del déficit de dos a uno enviaría una señal a los acreedores de que nuestro gobierno se toma en serio la intención de frenar el crecimiento de la deuda. Esto a pesar de nuestro endeudamiento a corto plazo para apoyar la economía”, dice el informe.
Ya existe una herramienta de ahorro potencial en la que todos ganan: exigir que Medicare pague la misma tarifa por el mismo procedimiento, ya sea que se realice en un hospital o en el consultorio de un médico. Podría ahorrar 210 mil millones de dólares en una década. Reducir los sobrepagos de Medicare Advantage podría ahorrar $170 mil millones adicionales. Y el cierre de los beneficios estatales y las exenciones fiscales locales podría recaudar 200 mil millones de dólares.
El tercer componente es lo que CRFB llama el “mecanismo de reducción de incumplimientos”, un conjunto de barreras fiscales automáticas que entran en acción cuando la economía se recupera. Un mecanismo así detendría el crecimiento automático de los programas de gasto. Esto incluye la Seguridad Social, Medicare y Medicaid, manteniendo estable el gasto discrecional. y entrar en el proceso de recaudación de impuestos adicionales para organizaciones y personas con altos ingresos. Según las predicciones del grupo, dicho mecanismo podría reducir el déficit al 3% del PIB en cuatro años, ahorrando 3,5 billones de dólares en cinco años y 10,25 billones de dólares en una década.
La cuarta pieza -y quizás la más ambiciosa políticamente- es un comité fiscal bipartidista con el mandato de reemplazar esos contundentes recortes automáticos con una reforma del código tributario. Programa de Derechos y un proceso presupuestario federal más cuidadosamente diseñado. El comité tendrá como misión “restaurar la solvencia de la Seguridad Social y Medicare” y “reducir el fraude y el abuso”, según el informe. Las recomendaciones recibirán una votación urgente en ambas cámaras del parlamento.
Esto es lo que a algunos defensores de la Seguridad Social les gustaría que sucediera. Marta Sheddendijo el presidente y cofundador de la Asociación Nacional de Analistas Registrados de la Seguridad Social. suerte A principios del mes pasado, ella deseaba otra comisión bipartidista similar a la de 1983, cuando el presidente demócrata Tip O’Neil y el presidente Ronald Reagan dejaron la política a un lado para asegurar la continuidad de la Seguridad Social.
¿Por qué ahora?
La advertencia del CRFB llega en un momento particularmente volátil. Los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo siguen aumentando, por encima del 4% para el bono a 10 años y más cerca del 5% para el bono a 30 años, mientras que la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. El Congreso está debatiendo cambios en impuestos y gastos en CRFB y otros organismos de control fiscal. Advirtió que esto podría incrementar la deuda en billones y billones.
Desde 1950, Estados Unidos ha experimentado 11 recesiones, o aproximadamente una cada siete años; Este último cerró 2020 en línea con los promedios históricos. En cualquier momento puede llegar otra persona. Y no se parece a ninguna crisis anterior. en la historia moderna de Estados Unidos La próxima vez se descubrirá que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos tiene menos margen de maniobra que nunca.
“Cuanto antes esté listo ese plan, mejor”, concluye el informe. “Nadie sabe cuándo ocurrirá una emergencia. Y tenemos que estar preparados para romper cristales”.
