Ayer fue otro día ajetreado en el mercado.
La situación en Oriente Medio ha vuelto a deteriorarse. Teherán, la capital de Irán. Fue atacado con misiles durante todo el día. No habrá exportaciones de petróleo en el corto plazo y se cierne la amenaza de otra crisis de refugiados.
Irán y las fuerzas aliadas toman represalias contra los ataques a la infraestructura petrolera y las bases militares estadounidenses en toda la región del Golfo Pérsico, aunque fue antes del primer día de la guerra.
Qatar ha cerrado gran parte de su producción y licuefacción de gas natural. Los precios del gas natural definitivamente están subiendo en Europa.
Debido a la escasez de gas natural, Qatar se vio obligado a cerrar la fundición de aluminio. Lo llaman un cierre “controlado”.
Pero ahora la fundición ha cerrado. La reapertura tardará entre 6 y 12 meses, explica nuestro amigo Byron King. “Cuando enfríes el destilador, terminarás con un recipiente inútil lleno de desechos sólidos de alúmina inutilizables. La fábrica tendrá que ser reconstruida una vez que todo esté resuelto”.
Qatar es responsable de aproximadamente el 9% de la producción mundial de aluminio. Eso provocaría que los precios de los metales se dispararan bastante por sí solos.
Los signos de inflación están apareciendo por todas partes y todavía…
oro y plata rotos
A pesar de la agitación y las interrupciones en el suministro, el oro y la plata también colapsaron ayer. La plata bajó un 9% en un momento dado, mientras que el oro bajó un 5% desde los máximos diarios.
Ambos metales se han recuperado desde entonces. El oro se cotiza a 5.155 dólares y la plata a 84,26 dólares en el momento de escribir este artículo a las 13:00 horas (CET).
Los mineros cayeron ayer. Pero todavía está cerca de máximos históricos. El ETF de la minera de oro GDX ha bajado sólo un 11% desde sus máximos, que alcanzó hace apenas dos días completos, el lunes 2 de marzo.
El ETF SILJ de la minera de plata ha bajado sólo alrededor del 12% desde su máximo histórico. que regresa nuevamente el 26 de enero
Entonces, cuando ponemos las cosas en perspectiva, realmente no es tan malo.
Aun así, la caída de los metales preciosos durante semejante agitación parece extraña. Pero creo que la explicación es sencilla. Ayer todo el mercado estaba agotado. y el oro y la plata son sólo espectadores inocentes.
Los fondos de cobertura y los operadores cuantitativos han creado grandes posiciones en metales preciosos y mineros. y venderse rápidamente a medida que el mercado se hunde. Jane Street, un gran fondo comercial cuantitativo (algorítmico), es probablemente una gran parte del problema. Han construido una enorme posición en el ETF SLV Real Silver.
Nuestros amigos de ZeroHedge publicaron la siguiente advertencia el 26 de febrero.
Fuente: ZeroHedge en X
Eso está bien. Estos fondos son sólo metales preciosos para operaciones rápidas.
Todavía sigo sentado en mi posición de metal precioso. El mundo está entrando en una era nueva y más caótica. Y poseer metales preciosos seguirá siendo una forma importante de proteger nuestras carteras de inversión.
rey del refugio
Incluso antes de que estallara la guerra con Irán. El dinero también está fluyendo hacia los ETF de oro a velocidades récord. Consulte el cuadro a continuación, cortesía de Bank of America Research.
Muestra que en 2026 los inversores están inyectando 148.000 millones de dólares en ETF de oro:
Esto es casi un 50% más que en 2025, que también fue un año récord. Mire el tamaño de 2025 y 2026 en comparación con años anteriores.
Los inversores llevan mucho tiempo ignorando los metales preciosos. Y ahora está recuperando el tiempo perdido.
La asignación de oro sigue siendo baja
La leyenda multimillonaria de los fondos de cobertura, Ray Dalio, dice que los inversores deberían tener una asignación del 15-20% al oro. Nuestro famoso colega Jim Rickards dice que al menos el 10%.
Los analistas de Morgan Stanley dicen que un 20% es razonable hoy en día. Y, sorprendentemente, los estrategas del Bank of America dicen que el 30% no es razonable.
Pero los inversores poseen mucho menos oro que eso. El siguiente cuadro cuenta la historia:
La mayoría de los inversores y empresas no tienen un acceso adecuado al oro.
¿Y qué pasa con el dinero? Encontrar información sobre la asignación de plata es más difícil. Pero mi conjetura es que el inversor medio es mucho menos del 1% y las instituciones son casi inexistentes.
Sí, todavía hay mucho espacio para que el oro, la plata y los mineros suban. Hasta hace poco, este mercado alcista ha estado impulsado por las compras de los bancos centrales. Los inversores privados recién se están metiendo en este juego.
Esta nueva guerra, unida a la incertidumbre fiscal, definitivamente hará que el déficit presupuestario de Estados Unidos se dispare.
Se imprimirá dinero. Se distribuirán cheques de estímulo. Es posible que veamos controles a las exportaciones de petróleo para mantener los precios bajos en casa.
Es probable que la Reserva Federal baje las tasas de interés en el futuro cercano y aumente la QE.
Con una nueva guerra en Medio Oriente y la probabilidad de que el suministro se vea gravemente afectado, este no es el momento de vender oro, plata o mineros.
