Un peatón contempla el horizonte de la ciudad mientras camina por el puente Tabiat en Teherán. Irán el sábado 4 de agosto de 2018
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El creciente conflicto en Medio Oriente plantea una nueva prueba para los bancos centrales de todo el mundo. Esto se debe a los temores de una caída del petróleo y a riesgos inflacionarios emergentes. Esto complica los cálculos de las autoridades para apoyar el crecimiento.
Los precios del petróleo crudo subieron el lunes. Después de que Estados Unidos e Israel lanzaran un ataque contra Irán el fin de semana pasado. Después de matar al líder supremo de Irán, Ali Hosseini Jamenei, Teherán respondió con ataques con misiles contra varios países del Golfo Pérsico.
El tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz es el punto de control del transporte de petróleo más importante del mundo. En la práctica, se ha detenido debido a la amenaza de un ataque por parte de Irán. impedir el paso de los barcos camino acuático
Los precios del petróleo crudo Brent ampliaron una ganancia de cuatro días, subiendo un 1,6% a 82,76 dólares el barril el miércoles. Esto está cerca del nivel más alto desde enero de 2025. Estados Unidos Oeste de Texas Intermedio Los precios del petróleo crudo también subieron por tercer día consecutivo hasta 75,48 dólares.
Los precios más altos de la energía eventualmente se trasladarán a los precios al consumidor y al productor. Esto es especialmente cierto para las economías que dependen en gran medida de las importaciones de petróleo de Oriente Medio. Como resultado, los bancos centrales están luchando por reevaluar la dirección de las tasas de interés.
“El actual conflicto en Irán ha llevado a muchos bancos centrales a mantener estables las tasas de interés por ahora”, dijo el domingo un equipo de economistas de Nomura en una nota.
El banco central está alerta.
Mientras tanto, las crecientes tensiones están afectando la actividad económica. Las autoridades se enfrentan a la delicada tarea de equilibrar los riesgos inflacionarios con la desaceleración del crecimiento.
El Banco Central Europeo está atrapado en lo que los economistas de ING llamaron un “dilema real”, ya que los cambios en el petróleo podrían impulsar una inflación ya rígida. Mientras tanto, las perspectivas de crecimiento del banco se debilitan bajo la presión de los aranceles estadounidenses más altos. Agregaron que “para ver el aumento de las tasas de interés, la economía de la eurozona debe mostrar una resiliencia clara”.
Europa importa casi todo su petróleo y tiene una proporción importante de gas natural licuado. Esto aumenta el riesgo de shocks energéticos y comerciales.
Pierre Wunch, miembro del Consejo del BCE dijo esta semana Las autoridades evitarán reacciones apresuradas ante los movimientos de los precios de la energía. “Si dura más que eso. Si el precio de la energía aumenta, simplemente tendremos que ejecutar nuestros modelos y ver qué sucede”, dijo Wunsch.
Pierre Wunsch, Gobernador del Banco Nacional de Bélgica durante el seminario de despedida del ex presidente del De Nederlandsche Bank NV Klaas Knot en la sede del banco central en Amsterdam. Países Bajos el viernes 3 de octubre de 2025
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La exsecretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo que el conflicto podría perjudicar el crecimiento económico de Estados Unidos. y estimular las presiones inflacionarias. Como resultado, la Reserva Federal no puede reducir las tasas de interés.
“La reciente situación en Irán hace que la Reserva Federal sea más moderada y esté menos dispuesta que nunca a recortar las tasas de interés”, dijo Yellen el lunes.
La inflación estadounidense fue del 2,4% en enero. Eso es más alto que el objetivo de la Reserva Federal del 2%. Yellen advierte que los aranceles del presidente Donald Trump pueden llevar la inflación anual al menos al 3%
La última erupción se produce después de que Trump se apoderara de Venezuela, rica en petróleo, a principios de este año. y sus amenazas de tomar el control de Groenlandia. Esta es otra fuente de energía de reserva con importancia estratégica.
Según LSEG, los precios del crudo Brent han subido un 36% en lo que va del año, mientras que los futuros del WTI han subido un 32% hasta el miércoles.
Los mercados energéticos mundiales se enfrentan al peor de los casos. Una perturbación prolongada en el estrecho podría impulsar los precios del petróleo Brent por encima de los 100 dólares el barril. Y los precios europeos del gas natural superaron los 60 euros (70,17 dólares) por megavatio hora. Según datos del Bank of America
Asia lleva la peor parte
Las economías asiáticas estarán especialmente expuestas. La mayor parte del petróleo crudo transportado a través del Estrecho de Ormuz fluye hacia China, India, Japón y Corea del Sur. Administración de Información Energética de Estados Unidos.
Bajo el supuesto de un cierre de seis semanas del Estrecho de Ormuz y un aumento de los precios del petróleo de 70 a 85 dólares por barril. La inflación en Asia podría aumentar alrededor del 0,7 por ciento, según Goldman Sachs, y se espera que Filipinas y Tailandia sean los más vulnerables. Mientras que China puede ver “un aumento menor que este”.
Los continuos aumentos del precio del petróleo podrían hacer que los bancos centrales asiáticos, como los de Filipinas e Indonesia, suspendan los recortes de las tasas de interés. Mientras tanto, es probable que las autoridades de India y Corea del Sur mantengan las tasas de interés estables por más tiempo, dijo Michael Wan, analista senior de divisas de MUFG Bank.
BMI, una unidad de Fitch Solutions, estima que el conflicto agregará entre 7 y 27 puntos básicos a la inflación general al consumidor en toda Asia. El impacto fue más severo en Tailandia, Corea del Sur y Singapur debido al mayor peso de la energía en los cálculos de inflación.
“Para un shock petrolero del 10%, el aumento de la inflación es lo suficientemente pequeño como para que la mayoría de la gente lo pase por alto. [But] El cálculo cambia drásticamente con un aumento de 20 a 30 dólares por barril, con un impacto del IPC principal dos o tres veces mayor y los impactos de segunda ronda se vuelven más difíciles de ignorar”, dijo la firma de investigación.
El aumento de las tasas de interés sigue estando en gran medida fuera de discusión por ahora. Esto es así a menos que los mayores precios del petróleo se estabilicen y se extiendan a los alimentos y otras materias primas debido al aumento de los costos de transporte y transporte. lo que desemboca en tasas de inflación básica más altas
Nomura considera que Malasia, que figura entre los “beneficiarios relativos”, será un exportador neto de energía. Lo mismo ocurre con Australia y Singapur. endurecer las tasas de interés El banco también redujo sus expectativas de que el Banco Central de Filipinas suba las tasas de interés.
“El aumento de los precios del petróleo aumenta nuestra confianza en la subida de tipos del Bank Negara Malaysia. [and] Riesgo de que Bangko Sentral ng Pilipinas quede en suspenso. Esto se compara con la base anterior de una reducción de 25 puntos básicos en abril”, dijo Nomura.
El banco espera un impacto modesto de 0,01 puntos porcentuales del aumento de los precios del petróleo en el crecimiento del PIB de Singapur.
Indonesia y Singapur dijeron el lunes que estaban monitoreando de cerca los mercados financieros. El Banco de Indonesia dijo que tomaría medidas para mantener la rupia en línea con los fundamentos económicos. Mientras tanto, la Autoridad Monetaria de Singapur dijo que estaba evaluando el impacto del conflicto en la economía nacional y el sistema financiero.
colchón fiscal
Los estímulos fiscales y los subsidios podrían ayudar a aliviar algunos de los efectos inflacionarios y las presiones sobre los precios relativamente leves en 2026, lo que constituye un punto de partida relativamente cómodo.
“Esperamos que Asia utilice la política fiscal como primera línea de defensa para proteger a los consumidores”, dijeron los economistas de Nomura. Las posibles medidas incluyen controles de precios. mayor subsidio Reducción del impuesto especial sobre el combustible y reducción de los aranceles de importación sobre el petróleo crudo y los productos refinados.
Pero los subsidios podrían agregar nueva tensión al ya ajustado déficit fiscal del gobierno, dijo a CNBC Rob Subbaraman, jefe de investigación macroeconómica global de Nomura. Martes de “Squawk Box Asia”
“Entonces, ¿qué tipo de ‘negativo’ le gustaría tener: mayor inflación o peor salud fiscal? Éstas son decisiones políticas que el gobierno debe tomar”.
