SaaS dentro, SaaS fuera: esto es lo que está impulsando SaaSpocalypse

Un día, no hace mucho, un fundador envió un mensaje de texto a su inversionista con una actualización: estaba reemplazando a todo su equipo de servicio al cliente con Claude Code, una herramienta de inteligencia artificial que puede escribir e implementar software por sí sola. Para Lex Zhao, inversor de One Way Ventures, el mensaje apuntaba a algo más grande: el momento en que empresas como Salesforce dejaran de ser las predeterminadas automáticamente.

“Las barreras de entrada para la creación de software son tan bajas ahora, gracias a los agentes de codificación, que la decisión de construir versus comprar está cambiando en muchos casos hacia la construcción”, dijo Zhao a TechCrunch.

El cambio entre construir y comprar es sólo una parte del problema. La idea de utilizar agentes de inteligencia artificial en lugar de personas para realizar el trabajo pone en duda el modelo de negocio SaaS en sí. Actualmente, las empresas SaaS fijan el precio de su software por puesto, es decir, según el número de empleados que inician sesión para utilizarlo. “SaaS se ha considerado durante mucho tiempo uno de los modelos de negocio más atractivos debido a sus ingresos recurrentes altamente predecibles, su inmensa escalabilidad y sus márgenes brutos del 70-90%”, dijo a TechCrunch Abdul Abdirahman, inversor de la firma de capital de riesgo F-Prime.

Cuando uno o varios agentes de IA pueden hacer este trabajo (cuando los empleados simplemente piden a la IA de su elección que extraiga datos del sistema), este modelo por puesto comienza a colapsar.

El rápido ritmo del desarrollo de la IA también significa que nuevas herramientas como Claude Code o Codex de OpenAI pueden replicar no sólo las funciones principales de los productos SaaS, sino también las herramientas complementarias que un proveedor de SaaS vendería para aumentar los ingresos de los clientes existentes.

Además, los clientes ahora tienen la mejor herramienta de negociación de contratos en sus bolsillos: si no les gusta el precio de un proveedor de SaaS, pueden, más fácilmente que nunca, crear su propia alternativa. “Incluso si no siguen la ruta de la construcción, se crea una presión a la baja sobre los contratos que los proveedores de SaaS pueden asegurar durante las renovaciones”, continuó Abdirahman.

Esto ya lo vimos a finales de 2024, cuando Klarna anunció que había abandonado El producto CRM estrella de Salesforce a favor de su propio sistema de IA desarrollado internamente. La constatación de que un número cada vez mayor de otras empresas pueden hacer lo mismo está asustando a los mercados públicos, donde los precios de las acciones de gigantes de SaaS como Salesforce y Workday han estado cayendo. A principios de febrero, una liquidación de inversores acabó con casi 1 billón de dólares en valor de mercado de inventarios de software y servicios, seguido por Otros mil millones después en el mes.

Los expertos llaman a esto SaaSpocalipsisy un analista lo denominó inversión FOBO: o miedo a quedar obsoleto.

Sin embargo, los capitalistas de riesgo con los que habló TechCrunch creen que esos temores son sólo temporales. “Esta no es la muerte de SaaS”, dijo a TechCrunch Aaron Holiday, socio gerente de 645 Ventures. Más bien, es el comienzo de una vieja serpiente que muda su piel, dijo.

Muévase rápido, rompa con SaaS

EL estándar del mercado público Esto se ilustra mejor con los recientes lanzamientos de productos de Anthropic. La empresa lanzó Claude Code para ciberseguridad y las acciones relacionadas cayeron. Lanzó herramientas legales en Claude Cowork AI, y el precio de las acciones del ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, una canasta de empresas de software que cotizan en bolsa que incluye empresas como LegalZoom y RELX, también cayó.

En cierto modo, esto era de esperarse, ya que las empresas SaaS llevan mucho tiempo sobrevaloradas, dijeron los inversores. Tampoco ayuda que estas empresas experimentaran la mayor parte de su crecimiento durante la era de las tasas de interés cero, que ya terminó. El costo de hacer negocios aumenta cuando aumenta el costo de pedir dinero prestado.

Los inversores del mercado público suelen valorar las empresas SaaS estimando los ingresos futuros. Pero no se sabe si dentro de un año o cinco alguien seguirá utilizando productos SaaS en la misma medida que antes. Es por eso que cada vez que aparece una nueva herramienta avanzada de inteligencia artificial, las acciones de SaaS se sacuden.

“Esta puede ser la primera vez en la historia que el valor terminal del software está siendo fundamentalmente cuestionado, remodelando materialmente la forma en que se suscriben las empresas SaaS en el futuro”, dijo Abdirahman.

Esto se debe a que agregar capacidades de IA a los productos SaaS existentes puede no ser suficiente. Una horda de nuevas empresas de IA nativa está aumentando a un ritmo récordhaber redefinido por completo lo que significa ser una empresa de software.

El software ahora es más fácil y barato de construir, lo que significa que es más fácil de replicar, dijo a TechCrunch el socio de Slow Ventures, Yoni Rechtman.

Esas son buenas noticias para la próxima generación de nuevas empresas, pero malas noticias para las empresas tradicionales que han pasado años construyendo sus pilas de tecnología.

Por otro lado, el mercado también carece de tiempo y pruebas suficientes para demostrar que cualquier nuevo modelo de negocio que surja tras el SaaS valdrá la pena. Las empresas de IA a veces fijan el precio de sus modelos en función del consumo, lo que significa que los clientes pagan en función de la cantidad de IA que utilizan, medida en tokens (que cada proveedor de modelos define de forma ligeramente diferente).

Otros están trabajando en “precios basados ​​en resultados”, donde las tarifas se cobran en función de qué tan bien funciona realmente la IA. Irónicamente, este es el enfoque actual de Sierra, la startup de IA del ex CEO de Salesforce, Bret Taylor, una Salesforce casi competidor que ofrece agentes de atención al cliente.

El enfoque parece, hasta ahora, estar funcionando. En noviembre, Sierra alcanzó los $100 millones en ingresos recurrentes anuales en menos de dos años.

En el pasado, también existía la idea de que el software basado en la nube, como SaaS, nunca se depreciaría y podría durar décadas. Esto sigue siendo cierto en algunos aspectos en comparación con lo que existía antes: software local, que las empresas tenían que instalar y mantener en sus propios servidores.

Pero estar en la nube no protege a los proveedores de SaaS de una tecnología completamente nueva que está surgiendo para competir: la IA.

Los inversores están, con razón, nerviosos a medida que las empresas nativas de IA emergen, adaptan, adoptan y construyen tecnología mucho más rápido de lo que puede evolucionar una empresa SaaS tradicional. Después de todo, las empresas SaaS son empresas establecidas que han reemplazado a los proveedores locales de la vieja escuela en la última era de disrupción.

Este SaaSpocalypse recuerda esas letras de Taylor Swift sobre lo que sucede cuando “alguien más ilumina la habitación” porque “la gente ama a una ingenua”.

“Lo más importante que hay que entender sobre el retroceso del SaaS es que se trata simultáneamente de un cambio estructural real y, potencialmente, de una reacción exagerada del mercado”, dijo Abdirahman, añadiendo que los inversores normalmente “venden primero y hacen preguntas después”.

Se suspenden las OPI de SaaS

Las empresas SaaS del mercado público no son las únicas que sienten escalofríos por parte de los inversores.

Un informe de Crunchbase publicado el miércoles mostró que aunque El mercado de OPI parece estar descongelandose para algunos sectores.Ha habido, y no se espera que haya, ningún registro de SaaS respaldado por capital de riesgo en el horizonte.

Holiday dijo que esto puede deberse a que hay mucha presión sobre las grandes empresas privadas de SaaS en etapa avanzada, como Canva y Rippling, dada la astuta ventana de salida a bolsa, las altas expectativas impulsadas por los avances de la IA y el precio inestable de las acciones de las empresas SaaS que ya cotizan en bolsa.

Algunas de estas empresas, incluidas las medianas empresas SaaS, incluso han tenido dificultades para plantear rondas de extensión en el mercado privado, dijo Holiday, debido a los mismos temores que los inversores públicos.

“Nadie quiere estar sujeto a la volatilidad de los mercados públicos cuando el sentimiento podría llevar a las empresas a caer bruscamente”, dijo Rechtman, añadiendo que espera que empresas como éstas sigan siendo privadas durante mucho más tiempo.

Mientras tanto, el mercado público está esperando echar un buen vistazo a las finanzas de las primeras empresas nativas de IA que esperan salir a bolsa. Se rumorea que ambos Abierto AI y antrópico están contemplando la posibilidad de salir a bolsa, quizás ya este año.

El resultado más probable es algo que entrelaza lo viejo y lo nuevo, como siempre lo han hecho las disrupciones tecnológicas.

Holiday dijo que la mayoría de las nuevas funciones con las que las empresas están jugando actualmente “no se mantendrán” y que las empresas siempre necesitarán software que cumpla con las regulaciones, admita auditorías, administre el flujo de trabajo y ofrezca durabilidad.

“El valor duradero para los accionistas no se basa en exageraciones”, continuó. “Se basa en fundamentos, retención, márgenes, presupuestos reales y defensa”.