Ha pasado exactamente 1 año desde que escribí nuestro primer encierro. regiones en brasil
Esta tesis ha funcionado bien hasta ahora.
Nuestro ETF brasileño favorito (EWZ) ha subido un 54% en los últimos 12 meses.
y en enero Brasil recibió un fuerte respaldo de la leyenda de los fondos de cobertura Stanley Druckenmiller. Yahoo Finanzas: :
Stanley Druckenmiller Investment Company El inversionista multimillonario construyó una posición significativa en acciones brasileñas antes del gran repunte del mercado en enero.
Duquesne Family Office adquirió aproximadamente 3,5 millones de acciones del ETF iShares MSCI Brasil por 9.100 millones de dólares durante el cuarto trimestre de 2023, según documentos regulatorios. La empresa también compró opciones de compra del fondo.
Suponiendo que Druckenmiller ingrese a EWZ alrededor de $32, esa es una posición de $112 millones más opciones de compra. Es enorme, incluso para un multimillonario como Druck. Tenerlo a bordo es una gran noticia.
Hoy explicamos por qué las acciones brasileñas todavía tienen un potencial alcista significativo y por qué las empresas de pequeña capitalización podrían ser los próximos grandes impulsores.
espacio para correr
Acabo de leer el informe de Morgan Stanley sobre la primavera latinoamericana. Está claro que el equipo de mercados emergentes de MS es muy optimista respecto de América Latina. y especialmente en brasil
Este informe es un monstruo de 268 páginas, lleno de excelentes gráficos. Los he leído todos. y compartiremos algunos hallazgos interesantes adicionales.
El siguiente cuadro es interesante. Muestra cómo se compara una cartera de “regla general” (60% acciones, 40% bonos) con la cartera promedio en América Latina y Brasil.
Fuente: Investigación de Morgan Stanley
¡En Brasil, los inversores tienen sólo un 9% de posibilidades de invertir en acciones! Mantienen una asombrosa exposición del 91% a la renta fija (bonos, CD, anualidades).
¿Por qué tienen una participación tan pequeña en Brasil? Porque en los últimos 15 años las acciones brasileñas han sido diezmadas. La inversión extranjera disminuyó. Esto se debe a que las materias primas no han sido populares durante mucho tiempo. Y Brasil es un país con una economía centrada en las materias primas, el petróleo, el mineral de hierro, el cobre, los metales preciosos y más.
Y después de la pandemia de Covid, la inflación en Brasil alcanzó el 10%, lo que llevó al banco central a subir las tasas de interés al 15%.
¿Por qué poseer acciones cuando puede obtener rendimientos superiores al 10% en renta fija (bonos y valores similares)?
Pero ahora Brasil está entrando en un ciclo de recortes de tasas de interés. En marzo se espera que los tipos de interés comiencen a bajar.
Esto debería hacer que la acción sea más atractiva para los inversores locales. Y el dinero extranjero ha entrado al país durante el año pasado.
Cuando los inversores pasan de los bonos a las acciones, el precio de las acciones aumentará naturalmente.
Es un hermoso entorno. No he vendido una sola inversión en Brasil. Y como no tengo planes de hacerlo pronto, quiero que estos dividendos se acumulen y que la valoración crezca en los próximos años.
Rendimientos del crecimiento
Aquí hay otro gráfico interesante del informe de Morgan Stanley. Muestra cómo se espera que crezcan los ingresos en este escenario. “Primavera” (mercado alcista) en varios países de Latinoamérica
¡Las empresas brasileñas pueden ver un crecimiento de EPS del 11% anual hasta 2035! Esto generará retornos impresionantes durante la próxima década.
Si se produce esta previsión de beneficios positiva, creo que se ajustará la valoración de Brasil a un nivel mucho más alto.
(Nota al margen: Morgan Stanley cree que Argentina puede crecer más rápido que Brasil. No he estudiado mucho Argentina. Pero lo estudiaremos en las próximas semanas, buscaremos cobertura pronto..)
¿La letra minúscula al lado de Ejecutar?
Hasta ahora, la mayor parte de la atención en Brasil se ha centrado en las acciones de gran capitalización. Gigantes como Vail (VALE), nuestra minera de hierro favorita, que subió un 74%, Petrobras (PBR y PBR.A), nuestras acciones petroleras favoritas. Esto representa un aumento de alrededor del 30 % desde que destacamos a Nubank (NU), el banco digital de rápido crecimiento de Brasil. que aumentó un 49%
Todavía se mantienen fuertes y no venderé ninguna acción.
Pero recientemente encontré un ETF brasileño de pequeña capitalización que también luce bien. El símbolo es EWZS y está gestionado por iShares, una división de BlackRock.
EWZS posee 70 pequeñas empresas en Brasil y cotiza a un nivel muy barato. Su relación P/E promedio es de 9 y la relación precio-valor contable es de sólo 1,1.
A modo de comparación, el índice Russell 2000 American Small Cap se cotiza a un P/E de 34 y un precio/libro de 2,4. Mientras tanto, el S&P 500 cotiza a un P/E de 29 y un Precio/Libro de más de 5.
EWZS te ayuda a conocer a los pequeños mineros. A las empresas de consumo, servicios públicos, construcción, petróleo y gas y bancos, si la economía brasileña continúa recuperándose, les irá muy bien.
Este fondo es una buena herramienta para acceder a empresas más pequeñas en Brasil. Soy propietario y planeo comprar más fondos de jubilación durante el año.
Durante más de una década, las acciones brasileñas han tenido un desempeño significativamente inferior. Todavía hay mucho espacio para correr.
Los inversores están cada vez más interesados en adquirir activos duros. Mayores rendimientos y acciones baratas Brasil encaja muy bien en este aspecto.
y con la caída de las tasas de interés, los inversores brasileños están una vez más buscando acciones de crecimiento. Y las capitalizaciones pequeñas son una excelente manera de aprovechar esa tendencia.
