Los precios del cobre subieron a máximos históricos de más de 13.000 dólares la tonelada el mes pasado. Pero esta semana volvió a caer a alrededor de 12.700 dólares. Esto se debe a que las expectativas de fortaleza de la demanda a largo plazo chocan con grandes acumulaciones en las principales bolsas de Estados Unidos y China.
Aunque la tendencia a largo plazo de una creciente demanda de cobre se mantiene sin cambios debido al aumento de la electrificación y el consumo de energía, las perspectivas a corto plazo para el mercado del cobre parecen más tenues que la recuperación del oro.
“Si bien esperamos que el precio del oro a largo plazo siga aumentando, en el caso base vemos rendimientos más divergentes en todo el espacio más amplio de las materias primas”, escribieron analistas de Goldman Sachs en una nota reciente. realizar Por el South China Morning Post
En el mercado del cobre, las tendencias a corto plazo apuntan a un exceso de oferta. lo que hace que el precio aumente El analista dijo
“El inventario visible ha aumentado. La disminución de la demanda previa a las vacaciones en China y tres meses de entradas de efectivo en Londres. Indica que hay suficiente oferta a corto plazo. Esto contrarresta el atractivo del cobre como modelo de inversión a largo plazo impulsado por la electrificación. La demanda de energía de los centros de datos de IA, los vehículos eléctricos y la infraestructura de refrigeración”, escribió en Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank. Análisis la semana pasada
“A medida que la narrativa a largo plazo continúa respaldando, las ventajas a corto plazo pueden seguir aumentando hasta que reaparezcan las señales de demanda posteriores a las vacaciones”.
Los mercados chinos estuvieron cerrados durante más de una semana hasta el 23 de febrero debido al Año Nuevo chino. En general, la demanda se debilitará. Y las bolsas de metales no han podido influir en los precios mundiales como lo han hecho en las últimas semanas.
A finales de 2025 y principios de 2026, los especuladores mantenían un interés abierto récord en los metales básicos cobre, zinc, níquel, estaño, plomo y aluminio negociados en la Bolsa de Futuros de Shanghai.
Los comerciantes apuestan cantidades récord de dinero en el mercado de metales de China. Se espera que los precios de los metales básicos y el litio sigan aumentando. La mayoría de las compras especulativas provienen de inversores minoristas. Y la moda del metal también domina el mercado mundial.
Los analistas dicen que los fundamentos del mercado de metales siguen siendo importantes. Pero las posiciones descomunales y el impulso desempeñan un papel más destacado. Y condujo a un aumento a niveles récord y a una fuerte corrección que siguió.
China también se ha convertido en el epicentro de la creación de precios de los metales a corto plazo, dijo en una nota Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING. registro a principios de este mes
“Los fundamentos siguen siendo importantes. Pero este cambio significa que la posición y el impulso desempeñan un papel más importante. Esto conduce a una mayor volatilidad”, añadió el estratega.
Por supuesto, otros factores también influyen en el reciente aumento del precio del cobre, como las interrupciones en el suministro. y tasas impositivas de EE. UU. Requisitos relacionados con la infraestructura y el hardware necesarios para respaldar la IA y los flujos de inversión. Investigación del Deutsche Bank.
“Se espera que la amenaza de los aranceles estadounidenses al cobre refinado provoque flujos de metal continuos hacia EE.UU. Pero la demanda de cobre en China se ha desacelerado drásticamente desde el tercer trimestre de 2025, y los altos precios actúan como un obstáculo a corto plazo para la demanda interna”, señalaron los analistas del Deutsche Bank.
Esperan que los precios del cobre promedien 12.125 dólares por tonelada métrica en 2026, alcanzando un máximo de 13.000 dólares por tonelada en el segundo trimestre. Entonces es cuando es probable que se recupere la demanda post-navideña de China.
Sin embargo, los niveles de existencias en centros claves están afectando los precios del cobre en estos momentos. Y hasta que el inventario empiece a disminuir. El argumento alcista a corto plazo para el cobre aún no se ha materializado.
La gran corrección del cobre desde los máximos históricos de enero “Se debió principalmente al largo período de liquidación. En medio de la creación de un tesoro de reservas con un seguimiento constante del tipo de cambio. Esto ha superado el millón de toneladas por primera vez desde 2003”, dijo Hansen de Saxo Bank. decir Esta semana
Investigación de Goldman Sachs decir En enero, los precios del cobre caerán a finales de año tras la claridad sobre los aranceles al cobre refinado de Estados Unidos.
El escenario base de Goldman es que el arancel del 15% se anunciará a mediados de 2026 y se implementará en 2027, “pero cualquier retraso en el anuncio o implementación podría tener un impacto material en la dirección de los precios del cobre este año”.
“Cuando pase la incertidumbre fiscal, es probable que los inversores vuelvan a centrarse en el gran superávit mundial de metales. Esto volverá a ejercer presión sobre los precios”, dijo Goldman Sachs.
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
