Después de años de priorizar la devolución de efectivo a los accionistas, el gigante petrolero está a punto de hacer algo inesperado. Ése es el cambio de enfoque hacia el crecimiento primero. Por qué: Contrariamente a las expectativas superiores, el petróleo y el gas seguirán siendo esenciales durante décadas.
Durante años, los analistas de algunas de las organizaciones más reputadas han pronosticado una caída inminente en la demanda de petróleo. En concreto, esto incluye la demanda de gas. Estas predicciones provienen especialmente de la Agencia Internacional de Energía. Se basa en predicciones sobre el uso generalizado de vehículos eléctricos. Esto podría socavar la demanda de combustible. y el cambio continuo y acelerado hacia la energía eólica y solar para la generación de electricidad. lo que socava la demanda de gas natural. Sólo que estas predicciones no se hicieron realidad.
La adopción generalizada de vehículos eléctricos se ha producido sólo en China. Gracias al continuo y generoso flujo de subsidios, ni siquiera la adopción masiva de automóviles eléctricos ha provocado un pico en la demanda de petróleo en China. Sólo ha contribuido a desacelerar el crecimiento de la demanda. En otros lugares, los coches eléctricos han tenido problemas. Los fabricantes de automóviles perdieron decenas de miles de millones. Por eso ahora algunas personas están volviendo a utilizar los coches diésel.
En noviembre pasado Agencia Internacional de Energía volver andando El pronóstico es que el crecimiento de la demanda de petróleo crudo alcanzará su punto máximo antes de 2030. Si se sigue de cerca el informe de la AIE, se podría decir que el juego para las grandes petroleras cambió de la noche a la mañana. Aunque para ser honesto, hace un tiempo que está cambiando. Esto se debe a que la predicción de cambios audaces tras la predicción de cambios audaces falló. La industria ya ha desviado su atención de la experimentación con bajas emisiones de carbono. y silenciosamente centraron su atención en su negocio principal. O no tan tranquilo. Ahora parece que ha llegado el momento de empezar a pensar en grande otra vez. Y los accionistas están bien.
“Creemos que es probable que los inversores se centren en el crecimiento en lugar de la diversificación en el futuro”, dijo en una nota reciente el analista de RBC Capital Biraj Borkhataria. citado Por Financial Times Los analistas también dijeron que el enfoque clave de las grandes petroleras este trimestre será expandir las reservas de petróleo para poder expandir la producción. Esto a pesar de los pronósticos de que continuará el exceso de oferta a corto plazo.
El problema de la sustitución ha pasado a un segundo plano en los últimos años. Esto se debe a que la supergrande está tratando de reinventarse como proveedora y comercializadora de energía baja en carbono. Sin embargo, el éxito general de estas empresas ha sido desigual. Todo esto sucede porque la comunidad global de analistas no ve un futuro a largo plazo en el petróleo y el gas. La sustitución de reservas vuelve a ser el centro de atención. Porque el petróleo y el gas tienen un futuro a largo plazo.
“Si miro hacia atrás, espero que no nos alejemos de Guyana cuando lo hagamos. Esa es la verdad”, dijo Wael Sawan, director ejecutivo de Shell, durante la conferencia telefónica sobre las ganancias del trimestre. Shell ahora está “hambrienta de crecimiento”, según el director ejecutivo. Y no se trata sólo de Shell. Una vez más, las grandes empresas estadounidenses están en mejor posición. No sólo en Guyana. Pero también en otros lugares, en gran parte debido al diferente crecimiento de las políticas relacionadas con el clima en los países europeos y en Estados Unidos, lo que hace que Exxon, Chevron, ConocoPhillips y el resto de la industria tengan más libertad para elegir dónde invertir.
Las grandes empresas europeas ahora se están dando cuenta de que necesitan demostrar a los accionistas un modelo de negocio sostenible. En lugar de simplemente seguir aumentando los dividendos. Allí habrá un cambio en las decisiones de inversión. Sawan, de Shell, habla de adquisiciones. Porque esa es la forma más rápida de ampliar su base de reservas. Los compañeros ideólogos de BP están haciendo nuevos descubrimientos de petróleo. Anunciado más recientemente este mes en Angola, el noruego Equinor es planificación Gran expansión internacional para aumentar las reservas
A medida que comienza la última temporada de resultados, los medios de comunicación se apresuraron a advertir a los lectores que las grandes petroleras estaban a punto de informar sus resultados más débiles en años. Dado que los precios del petróleo cayeron un 20% acumulado el año pasado, eso debe reflejarse en los resultados financieros anuales. Y así fue. Pero esto no parece haber enojado a los accionistas ni haber pedido revertir el enfoque actual.
“Lo último que [Big Oil] Recortarán dividendos Reducirán las recompras si se recompran. Y es posible que sea necesario reducir los proyectos de capital”, dice el analista senior de S&P Global, estratega jefe de energía de S&P Global Energy. decir CNBC
De hecho, parece que lo último que harán las grandes petroleras es priorizar los retornos para los accionistas a expensas del crecimiento: los propios accionistas exigen crecimiento para garantizar que los dividendos a largo plazo con los que los analistas han estado jugando en los últimos años sean lo único que mantenga a los inversores de las grandes petroleras. Ya no están bromeando.
“En 2026 nos espera un año de abundancia para la energía upstream, pero puede haber cuellos de botella downstream”, dijo Rystad Energy en su pronóstico para este año. “Por lo tanto, podemos esperar ver precios deprimidos de la energía primaria a pesar del potencial de buenos márgenes en algunos proveedores de energía y segmentos de almacenamiento de energía. Sin embargo, cuanto más aumenten los precios de la energía primaria en 2026, más probable será que los precios se recuperen en 2027 y 2028”. Parece que se avecina una escasez de oferta.
Por Irina Slav para precio del petróleo.com
