Las acciones de Amazon caen mientras los fanáticos del gasto de $ 200 mil millones temen el regreso de la IA

Las acciones de Amazon.com cayeron un 9% el viernes después de que la compañía describiera un desembolso de capital planificado de 200 mil millones de dólares para el año, lo que alimentó las preocupaciones de los inversores sobre la escala del gasto de las grandes tecnologías en inteligencia artificial.

Amazon se unió el jueves a sus rivales al pronosticar un gasto marcadamente mayor este año.‌Mientras los gigantes tecnológicos estadounidenses ahora pretenden invertir más de 630 mil millones de dólares en centros de datos y los chips de inteligencia artificial que los alimentan, un nivel de inversión sin precedentes.

Los inversores esperaban que las empresas aumentaran el gasto después de asegurar sus futuros en tecnología, pero algunos analistas dijeron que el tamaño de los aumentos sorprendió al mercado y generó dudas sobre si los retornos podrán mantener el ritmo.

“Si bien el aumento en la intensidad del capital no es una sorpresa en términos direccionales, la magnitud del gasto es materialmente mayor que las expectativas del consenso”, dijeron los analistas de MoffettNathanson, refiriéndose al pronóstico de Amazon de un aumento del 50% en el gasto.

El aumento del gasto ha revivido las comparaciones con el auge de las puntocom de principios de la década de 2000, que ayudó a construir la Internet moderna pero proporcionó sólo rendimientos modestos para muchas empresas que financiaron la infraestructura subyacente.

La predicción de Amazon también se produjo en medio de una volatilidad más amplia vinculada a las expectativas de IA. Las acciones de Microsoft y Alphabet, los dos mayores rivales de la nube de Amazon, cayeron después de sus ganancias, incluso cuando las nuevas tecnologías de las nuevas empresas de inteligencia artificial que respaldaron provocaron una caída en las acciones de software e intensificaron un debate sobre una amenaza existencial para el sector.

El índice de software y servicios S&P 500 ha perdido alrededor de 1 billón de dólares en valor de mercado desde el 28 de enero.

Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, dijo que las caídas reflejaban un alejamiento de las acciones “donde las sorpresas positivas pueden ser difíciles de lograr y es más fácil decepcionar de lo que muchos podrían pensar”.

Dijo que las hiperescaladoras, o grandes empresas de la nube, están pasando ahora de un modelo con pocos activos a un modelo más intensivo en capital, y el crecimiento de la inversión supera con creces el crecimiento de las ventas.

Se espera que Amazon pierda alrededor de 200 mil millones de dólares en valor de mercado si las pérdidas continúan. Cotiza con una relación precio-beneficio de 27,01, frente al 21,62 de Microsoft y el 28,36 de Alphabet.

Hasta ahora, los directores ejecutivos de las grandes empresas tecnológicas no se han dejado intimidar por las preguntas sobre el gasto, prometiendo que los retornos de la IA superarán con creces lo que consideran el costo de competir en una carrera de alto riesgo.

El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, ​​se hizo eco de ese sentimiento en la llamada posterior a las ganancias, defendiendo el crecimiento de los ingresos del 24% de Amazon Web Services, que fue más lento que el crecimiento del 48% de sus rivales Google Cloud y el aumento del 39% de Azure de Microsoft.

“A modo de recordatorio”, dijo a los analistas, AWS es una empresa mucho más grande que sus competidores y mantener este nivel de crecimiento sobre una base tan grande es diferente.

Algunos analistas apoyaron su argumento pero dijeron que el gasto no dejaba margen de error.

“No creemos que gastarían 200.000 millones de dólares en el año fiscal 26 si no tuvieran las señales de demanda adecuadas, pero el margen de error se está reduciendo”, dijeron los analistas de MoffettNathanson.