(Coterra Energía a través de LinkedIn)

Devon Energy Corp. Coterra Energy Inc. acordó adquirir Coterra Energy Inc. por alrededor de 21.400 millones de dólares en acciones para crear una de las compañías de esquisto más grandes del mundo, mientras la reducción de los sitios de perforación estimula a los productores a consolidarse.

El acuerdo exige que los accionistas de Coterra reciban 0,7 acciones de Devon por cada acción que posean, según un comunicado del 2 de febrero. Eso equivale a una prima de alrededor del 12% para los inversores de Coterra según el valor de las acciones a mediados de enero, antes de que se supiera que las empresas estaban en conversaciones, pero es un ligero descuento con respecto al precio de cierre del 30 de enero, según la plataforma de datos energéticos Enverus.

El 2 de febrero, las acciones de Coterra cayeron hasta un 4,6%, la mayor caída intradía en casi un mes, mientras que Devon cayó hasta un 2,6%.

El acuerdo, que se espera se cierre en el segundo trimestre, ilustra cómo las compañías de esquisto están luchando por consolidarse a medida que se han explorado muchos de los mejores sitios de perforación de Estados Unidos. La combinación fortalecería sus posiciones en la Cuenca de Delaware, un área de rápido crecimiento del yacimiento petrolífero más grande y productivo del país, la Cuenca Pérmica del oeste de Texas y Nuevo México. Esto les da más escala para competir mejor con rivales como Exxon Mobil Corp. y Diamondback Energy Inc.

La empresa conservará el nombre de Devon y el director ejecutivo de Devon, Clay Gaspar, seguirá siendo el director ejecutivo una vez que se cierre la asociación. Bloomberg News informó por primera vez sobre las conversaciones y reveló la semana pasada que estaba cerca de llegar a un acuerdo.

“Nos hemos convertido en un líder claro en la cuenca de Delaware, lo que nos brinda una oportunidad incomparable de capitalizar nuestra posición central”, dijo Gaspar a analistas e inversores en una conferencia telefónica el 2 de febrero. “Esta combinación es una máquina de flujo de caja libre muy poderosa”.

Los accionistas de Devon poseerán el 54% de la empresa combinada y los accionistas de Coterra poseerán el 46%.

La compañía combinada sería uno de los mayores productores de petróleo y gas natural de esquisto estadounidense, con una producción proforma en el tercer trimestre de más de 1,6 millones de barriles por día de petróleo equivalente.

Devon tiene derechos sobre unos 400.000 acres netos en el Pérmico, donde Coterra también tiene una posición de 346.000 acres. La producción del Pérmico representará la mayor parte de la producción total de la empresa y su área superpuesta le permitirá perforar pozos horizontales más largos.

Devon y Coterra han intentado fusionarse “varias veces” a lo largo de los años, pero hasta ahora no han podido llegar a un acuerdo, dijo Gaspar a Bloomberg News en una entrevista. Gaspar agregó que él y el director ejecutivo de Coterra, Tom Jorden, han estado trabajando arduamente durante los últimos meses para asegurarse de poder expresar a los inversores que un acuerdo sería beneficioso.

“Hay mucha familiaridad entre las empresas”, afirmó Gaspar. “Estos acuerdos siempre son más difíciles de cerrar de lo que parecen desde afuera hacia adentro”.

Además de una gran posición de gas natural en Marcellus Shale, la empresa combinada tendrá activos de producción en las Montañas Rocosas, así como en Oklahoma y el sur de Texas. La asignación de capital para cada región y cualquier posible venta de activos estarán entre las primeras decisiones que se tomen después de que se cierre el acuerdo, dijo Gaspar.

El valor empresarial del acuerdo es de aproximadamente 58 mil millones de dólares y generará alrededor de mil millones de dólares en ahorros antes de impuestos.

“La Cuenca de Delaware es el verdadero premio del acuerdo desde la perspectiva de Devon y la pieza central de la empresa combinada”, dijo Andrew Dittmar, analista principal de Enverus.

Coterra se formó mediante la fusión en 2021 de Cimarex Energy Co. y Cabot Oil & Gas Corp. En ese momento, los analistas estaban perplejos por la lógica de la asociación entre Cimarex y Cabot, que se centraba en el gas natural.

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Kimmeridge Energy Management Co., un inversor declarado en petróleo y gas con participaciones en ambas empresas, ha expresado su apoyo a una posible combinación que permitiría a la empresa combinada centrarse en sus activos en la cuenca de Delaware.

El director ejecutivo de Coterra, Tom Jorden, se convertirá en presidente no ejecutivo de Devon, que trasladará su sede a Houston y mantendrá su presencia en Oklahoma City, donde tiene su sede durante décadas.

“Estamos analizando todo tipo de futuros potenciales para Coterra”, dijo Jorden en la llamada. “Esta fue, con diferencia, la mejor opción que consideramos”.

Evercore actúa como asesor financiero y Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP actúa como asesor legal de Devon. Goldman Sachs & Co. y JP Morgan Securities actúan como asesores financieros de Coterra. Goldman Sachs & Co. también proporcionó una opinión imparcial a Coterra. Gibson, Dunn & Crutcher se desempeña como asesor legal de Coterra.

Escrito por David Wethe, David Carnevali y Michelle F. Davis



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