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en el exitoso programa de televisión estadounidense LandmanEl actor Billy Bob Thornton aporta glamour al duro mundo de los campos petroleros de Texas. Ahora algunos perforadores de petróleo están montando sus propias jugadas: fusiones que probablemente esperan que los salven de un entorno hostil.
Devon Energy y Coterra Energy planean fusionarse en un acuerdo de acciones. Esto crearía una sola empresa con un valor empresarial de 58 mil millones de dólares a precio de mercado. Piensan que podrían agregar alrededor de $8 mil millones en ahorros de costos y eficiencias de inversión. Los inversores no parecen estar de acuerdo: las acciones de ambas empresas cayeron ligeramente el lunes después del anuncio del acuerdo. Esto ocurrió en un día en que el precio del petróleo Brent cayó hasta un 7,4 por ciento.
Las cosas se ven aburridas para los perforadores de esquisto. Los precios del petróleo son estables Los costos de desarrollo son altos. Y muchas de las oportunidades más efectivas ya se han implementado. No hay muchas esperanzas de un cambio de rumbo. Especialmente porque el presidente Donald Trump, partidario del petróleo, ha presionado celosamente para aumentar la producción y bajar los precios en el surtidor.
En tiempos mejores Como losas empezó a crecer menos y la economía despegó. Los perforadores independientes estadounidenses han aumentado agresivamente sus estanques y su producción para hacerse con cuota de mercado. Sin embargo, la disciplina muchas veces llega demasiado tarde. Y esta vez el problema es que muchos ejecutivos de la industria temen que la producción de petróleo de Estados Unidos haya alcanzado su punto máximo. La Administración de Información Energética estima que la producción de petróleo crudo de Estados Unidos aumentará disminuirá en 2026 y 2027El director ejecutivo de Devon, Clay Gaspar, dijo el mes pasado que el año 2026 parecía “entrecortado” y que las empresas en 15 años probablemente lo verían “completamente diferente”.
Devon tiene una posición clave que defender contra la empresa, que representará el 54 por ciento de las acciones del nuevo negocio combinado. Adquirió Mitchell Energy, una empresa de Wildcatter considerada pionera en el llamado fracking o fracturación hidráulica, hace casi 25 años. Devon es ahora uno de los principales operadores de la Cuenca Pérmica, junto con ExxonMobil, Pioneer Natural Resources, Occidental Petroleum y Diamondback Energy.
Sin embargo, el acuerdo con Coterra difícilmente representa un cambio drástico. Los activos de la empresa son bastante complementarios a los de Devon y una fusión podría permitir a Coterra superar sus problemas pasados. El grupo es el resultado de la fusión en 2021 de Cabot Oil & Gas y Cimarex Energy, un acuerdo lo suficientemente decepcionante como para que los activistas estén pidiendo un cambio en la junta directiva de Coterra.
La pregunta es, esta vez, ¿puede Coterra obtener mejores resultados que las repetidas fusiones de acciones? Sin prima de caja o no Ambas compañías afirmaron que deberían ofrecer un mayor flujo de caja anual al sector como resultado de la fusión. Pero el aumento del precio de las acciones de sólo el 6 por ciento durante el último mes desmiente la falta de entusiasmo. Eso sugiere que la puerta puede permanecer abierta si llega un acuerdo más generoso –tal vez algo de efectivo–. El pozo está lejos de estar agotado.
sujeet.indap@ft.com
