La siguiente es la transcripción de una entrevista con Gary Cohn, vicepresidente de IBM y exdirector del Consejo Económico Nacional de EE. UU., que se emitió en “Face the Nation with Margaret Brennan” el 1 de febrero de 2026.
MARGARET BRENNAN: Bienvenidos de nuevo a Face the Nation. Nos acompaña ahora para una actualización económica Gary Cohn, quien fue el principal asesor económico del presidente Trump durante su primer mandato. Actualmente es vicepresidente de IBM. Es un placer verte por aquí de nuevo.
GARY COHN, VICEPRESIDENTE DE IBM: Gracias por invitarme.
MARGARET BRENNAN: El Presidente publicó un editorial en The Wall Street Journal argumentando que todo el éxito económico que estamos viendo ahora se debe a sus políticas arancelarias. La legalidad de algunas de estas tarifas está siendo cuestionada actualmente ante el Tribunal Supremo. ¿Qué tan realista encuentra usted su argumento?
COHN: Creo que debemos dar un paso atrás. La economía es actualmente muy fuerte en términos de crecimiento de los ingresos. Entonces, si nos fijamos en el PIB, el producto interno bruto, que es la producción total de la economía estadounidense, estamos viendo una tendencia de alrededor del 5% en este momento; Se trata de una tasa de crecimiento muy alta en Estados Unidos, mucho más alta que la base que hemos tenido durante la última década. Entonces, si nos fijamos únicamente en ese número, que es un buen número, todo va bien. La tasa de inflación cayó al 2 por ciento. Aún más alto de lo que nos gustaría. La tasa de desempleo también está aumentando, pero todavía se sitúa en un nivel razonable, alrededor del 4,4,5%. Entonces, en general, la economía está bastante fuerte en este momento. Dicho esto, tenemos una economía interesante en este momento. Hay un enorme efecto riqueza en la cima. Y tenemos estadounidenses trabajadores que están teniendo dificultades para pagar sus cuentas y están sufriendo en esta economía. Y creo que la Casa Blanca reconoció que estaban sufriendo. Creo que parte de la razón por la que el presidente escribió la columna fue para tratar de llegar al público que estaba teniendo dificultades para pagar sus facturas y cubrir sus gastos. La Casa Blanca pasa a la ofensiva. El presidente dedicará tiempo a hablar de la asequibilidad de las carreteras. La asequibilidad será un problema.
MARGARET BRENNAN: Dice que es una estafa.
COHN: Creo que la cuestión de aquí a las elecciones de mitad de período será la asequibilidad.
MARGARET BRENNAN: Correcto. Y sabemos que el jefe de Gabinete dijo que quería que el presidente hablara de economía. Pero usted acaba de hablar de cómo se sienten los consumidores. La Casa Blanca dice que la gente se sentirá mejor después de la temporada de impuestos. Usted redactó la ley tributaria original, que luego fue renovada y ampliada por el Congreso. Pero se ve a empresas como Amazon anunciando que despedirán a 16.000 empleados corporativos. MasterCard está despidiendo al 4% de su fuerza laboral de 35.000 personas. UPS, 30.000 puestos de trabajo desaparecidos. Dow, 4500. Home Depot, 800. Si todo va en dirección positiva, ¿qué está pasando allí?
COHN: La semana pasada vimos más de 60.000 despidos adicionales en empresas durante la temporada de presentación de resultados. A menudo es cuando las empresas hablan de gestionar los gastos. Las empresas de hoy tienen dos cosas básicas. En primer lugar, las empresas han acaparado su fuerza laboral durante y después de la COVID. Al trabajar desde casa, la productividad disminuyó cuando las personas estaban fuera de casa y las empresas se preocupaban por manejar las cargas de trabajo. Es por eso que la mayoría de las empresas contratan gente nueva o no despiden a nadie. Así, la fuerza laboral aumentó. Y creo que ahora somos parte del ciclo en el que las empresas estadounidenses se sienten muy cómodas reemplazando personas. Se sienten muy cómodos contratando gente. De modo que reducen el número de personal a un nivel más naturalizado que el acaparamiento. Y creo que la mayoría de las cifras que vimos publicadas esta semana fueron de empresas que demostraron que tenían razón. Además, hemos visto que los costos de los insumos de las empresas aumentan de manera bastante dramática, ya sean costos laborales, costos de materias primas o aranceles. Alguien tiene que pagar los aranceles. Mientras las empresas intentan equilibrar sus ecuaciones…
MARGARET BRENNAN: –El Presidente dice que no cuesta nada perjudicar a una empresa.
COHN: Pero también dice que hay más de 200 mil millones de dólares en el dinero que han recaudado. Entonces el dinero lo paga alguien. Entonces las empresas pagan dinero. Están tratando de descubrir cómo lidiar con el aumento de los costos de los insumos, los aranceles más bajos, el aumento de los costos laborales y la imposibilidad de aumentar realmente los precios al consumidor porque hemos visto lo difícil que hoy es para muchos estadounidenses permitirse cosas. En otras palabras, las empresas caminan por la delgada línea entre cubrir los costos de los insumos y no poder aumentar los precios.
MARGARET BRENNAN: Entonces, como usted dijo, la Casa Blanca sabe que tiene un problema con el consumidor de gama baja, incluso si no quiere decir públicamente que tiene un problema político. Pero si lo analizamos, una de las ideas que ha propuesto el presidente es imponer un límite del 10% durante un año a las tasas de las tarjetas de crédito y de alguna manera el Congreso lo ordenaría. Firmó una orden ejecutiva para restringir la compra de viviendas unifamiliares por parte de inversores institucionales. Y luego se le ocurrió la idea de cheques de 2.000 dólares, que pueden requerir o no el apoyo del Congreso. ¿Qué opinas de estas partes del plan centradas en el consumidor? ¿Podrán sobrevivir?
COHN: Mire, es admirable que la gente se dé cuenta de que hoy en día no tiene dinero en efectivo. No tienen suficientes ingresos disponibles. Por eso creo que la Casa Blanca está proponiendo ideas que pondrán más ingresos disponibles en manos de los consumidores.
MARGARET BRENNAN: –Estas no son ideas que usted respaldaría en ese rol de asesor–
COHN: –Desafortunadamente, estas ideas probablemente no resuelvan el problema. De hecho, las tasas de las tarjetas de crédito probablemente tengan el efecto contrario. Por eso, las compañías de tarjetas de crédito cobran a las personas una tasa ajustada al riesgo para prestarles dinero. Francamente, los peores préstamos, los que tienen más probabilidades de impago, pagan las tasas más altas. ¿Qué harían las empresas si se pusiera un límite a las tarifas que se pueden cobrar? De hecho, dejan de prestar al segmento más riesgoso de la población. Y así sus consumidores no ganarán poder adquisitivo, sino que lo perderán. Lo único que le recuerdo a la gente en el ámbito de la vivienda es la acumulación de viviendas corporativas que se produjo después de la crisis financiera de 2008. Cuando hubo un exceso masivo de viviendas en Estados Unidos, los precios estaban cayendo. Entonces los mercados financieros intervinieron y apoyaron el mercado inmobiliario. No podemos olvidar lo importantes que son estos actores financieros en tiempos de tensión.
MARGARET BRENNAN: También debemos mencionar que usted trabajó para Goldman Sachs y fue presidente allí durante mucho tiempo, incluida la crisis financiera. Pero no volvamos a hablar de algunos de estos, hablemos de alguien que conociste en ese momento. Esa persona era Kevin Warsh, un gobernador de la Reserva Federal que ahora es el elegido por el presidente Trump para ser el próximo presidente de la Reserva Federal. Pidió todo tipo de reformas a la Reserva Federal. ¿Qué espera de él en el cargo?
COHN: Mira, creo que tenemos mucha suerte de tener a Kevin nominado. Kevin tiene una historia única como presidente. Como usted dijo, anteriormente fue miembro de la junta directiva de la Reserva Federal. Estuvo allí durante la crisis financiera de 2008. Fue eficaz en esa crisis. Lo que quise decir con esto es que los bancos estaban experimentando estrés y estábamos viendo muchas fusiones bancarias, estábamos viendo muchos activos moviéndose a través del sistema, Kevin era la persona clave en la Reserva Federal. Participó en cada una de estas discusiones. Y realmente creo que sin la experiencia de Kevin y sin su presencia, no hubiéramos salido tan bien de la crisis de 2008. Entonces él está bastante calificado. Hará que la Reserva Federal vuelva a sus normas tradicionales. Sabes, creo que Kevin se mantendrá al margen de muchos asuntos no financieros. Obviamente, participará en la determinación de la política de tipos de interés. Actualmente existe presión para que bajen los tipos de interés. Creo que probablemente le seguirán uno o dos recortes este año. Kevin también cree que la Reserva Federal no debería tener un balance grande. Ya sabes, la Reserva Federal entró y compró una enorme cantidad de valores…
MARGARET BRENNAN: — Flexibilización cuantitativa (inaudible)
COHN: Creo que Kevin cambiará esto. Creo que llamarán a la Reserva Federal para que venda sus balances. Y en el frente regulatorio, creo que Kevin es un tradicionalista que cree que necesitamos una regulación fuerte en Estados Unidos, pero tiene que ser una regulación que funcione, que permita que el mercado crezca y permita al consumidor acceder al capital. Entonces, creo que en realidad es la elección correcta en este período. Cuando se anunció su candidatura el viernes, los mercados hablaron.
MARGARET BRENNAN: Sí.
COHN: Y creo que es necesario observar lo que los mercados dicen porque son indicadores de retroalimentación en tiempo real.
MARGARET BRENNAN: Correcto.
COHN: Vimos cómo el dólar se fortaleció aproximadamente un 1%. Vimos que la plata cayó un 25%. Vimos que el oro cayó un 10%.
MARGARET BRENNAN: –El Presidente también habló anoche en una cena y dijo que demandaría a Warsh si no baja las tasas de interés. ¿Tomas esto como una broma?
COHN: Sí, lo tomo como una broma. Mire, creo que el presidente comprende plenamente la independencia de la Reserva Federal. Kevin ha sido un firme defensor de la independencia de la Reserva Federal.
MARGARET BRENNAN: Bueno, tiene que pasar por un proceso de confirmación y veremos si la solicitud de Thom Tillis de que el Departamento de Justicia investigue al actual presidente de la Reserva Federal se interpondrá en el camino para lograrlo. Pero seguiremos esto. Gary Cohn, siempre es un placer verte por aquí.
COHN: Gracias por invitarme.
MARGARET BRENNAN: Estaremos de vuelta enseguida.
