Investigación del Departamento de Justicia de EE. UU. Reserva Federal de EE.UU. y una respuesta beligerante del presidente Jerome Powell Esto aumenta drásticamente el riesgo de una disputa de larga duración que claramente ha puesto en peligro la independencia del banco central más poderoso del mundo, dijeron los inversores.
En una declaración fuertemente redactada el domingo, Powell revela que la investigación lo amenaza con cargos criminales en proyecto de renovación del edificioDijo que era una “excusa” para ganar influencia política sobre la Reserva Federal para reducir las tasas de interés más rápido.
El presidente estadounidense Donald Trump Le dijo a NBC que no tenía conocimiento de las acciones del Departamento de Justicia, pero sus ataques contra Powell se hicieron más frecuentes, señalando que la Reserva Federal había decidido recortar las tasas de interés más lentamente de lo que él quería.
La investigación y la respuesta de Powell son una fuerte escalada en un debate que los observadores del mercado temen que pueda socavar la independencia de la Reserva Federal, la piedra angular de la política económica estadounidense y la base de su sistema financiero.
También subraya cuán intensamente los esfuerzos de la administración Trump para remodelar las instituciones, desde el ejército hasta el poder judicial, están impactando ahora el pilar del poder financiero estadounidense.
El dólar estadounidense cayó modestamente frente a todas las monedas principales durante la sesión asiática del lunes. El oro alcanzó un máximo histórico, los futuros de las acciones estadounidenses cayeron y los mercados valoraron una probabilidad ligeramente mayor de un recorte de las tasas de interés a corto plazo.
El dólar canadiense ganó valor cuando el dólar estadounidense cayó el lunes por la mañana.
“El presidente de la Fed, Powell, se ha desviado de su enfoque anterior ante las amenazas de Trump y esta vez ha optado por abordar directamente el problema de que la Fed no está cambiando las tasas de la manera que el presidente quiere”, dijo Damien Boey, gerente de cartera de Wilson Asset Management en Sydney.
“El oro se fortaleció, las acciones se tambalearon y la curva de rendimiento se hizo un poco más pronunciada. Estos movimientos fueron en general consistentes con el manual de un ataque a la independencia de la Reserva Federal”, dijo.
La capacidad de los bancos centrales para actuar sin interferencias políticas, al menos a la hora de fijar los tipos de interés, se considera un principio fundamental de la economía moderna; Esto aísla a los responsables de la política monetaria para que puedan tomar decisiones que favorezcan la estabilidad a largo plazo.
Para los inversores, la confianza en las instituciones estadounidenses forma parte del llamado “privilegio exorbitante” que disfrutan los mercados financieros como país que emite la moneda de reserva mundial y recibe miles de millones de dólares en entradas de capital.
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Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay en Toronto, señaló las “consecuencias no deseadas” de apoyarse en la Reserva Federal.
“Al tratar de influir en el banco central mediante amenazas legales agresivas contra funcionarios individuales, la administración podría aumentar las expectativas de inflación, erosionar el papel de refugio seguro del dólar y desencadenar un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo que eleva los costos de endeudamiento en toda la economía estadounidense.
“Derramar gasolina por todas partes y luego jugar con cerillas no funciona muy bien”, afirmó.
‘La Fed Tecnocrática la está borrando de la vista’
La retirada de Powell es, en cierto sentido, una despedida, ya que su mandato presidencial termina en mayo y Trump ya ha prometido que su candidato para sucederlo será “alguien que cree firmemente en tasas de interés más bajas”.
Pero su postura proporcionará un marco para cualquier cambio y servirá como punto de referencia para los cambios en el enfoque de la Reserva Federal.
El economista jefe del grupo ANZ, Richard Yetsenga, dijo que para los mercados financieros estadounidenses en su conjunto, las operaciones de las tres palancas de política de la Reserva Federal (tasas, balances y regulaciones de la industria bancaria) probablemente estarían en constante cambio.
“Ciertamente es demasiado pronto para saberlo, pero las tendencias parecen bastante claras… la Fed tecnocrática tal como la hemos entendido durante las últimas décadas se está desvaneciendo”, dijo.
Mientras tanto, los inversores están tomando conciencia de los nuevos tipos de riesgos introducidos por la administración Trump a medida que empiezan a preguntarse si sus carteras están sobreasignadas a Estados Unidos.
“El mercado se ha recuperado de mucho ruido sobre la Reserva Federal y su independencia, y creo que probablemente lo volverá a hacer, pero en algún momento las cosas se derrumbarán”, dijo Christopher Hodge, economista jefe para Estados Unidos del banco de inversión francés Natixis.
Por supuesto, los movimientos del mercado el lunes fueron pequeños y algunos vieron pocas consecuencias claras sobre las tasas de interés, lo que algunos incluso vieron como una señal de que Trump no tenía influencia sobre la Reserva Federal.
“Los inversores no estarán contentos con esto, pero en realidad demuestra que Trump no tiene ninguna otra influencia que utilizar”, dijo Andrew Lilley, estratega jefe de tipos de interés del banco de inversión australiano Barrenjoey.
“La tasa de efectivo seguirá siendo lo que quiere la mayoría del FOMC”, dijo, refiriéndose al Comité Federal de Mercado Abierto, que fija las tasas de interés.
Aún así, las dudas inquietantes sobre la libertad de la Reserva Federal para actuar como mejor le parezca en el futuro están ahora arraigadas en las mentes de los inversores.
“Todavía no estoy seguro de cuán sostenido y hostil podría ser el ataque a la Reserva Federal”, dijo Vishnu Varathan, jefe de investigación macroeconómica de Asia excluyendo Japón en Mizuho en Singapur.
“(Pero) la cuestión de la independencia de la Reserva Federal está muy viva en este momento y puede estar sujeta a una reevaluación tal vez cada pocas reuniones”.
– Con un archivo de Ari Rabinovitch de Global
