Una sesión fotográfica muestra el logotipo de Moore Threads en un teléfono inteligente en Suqian, provincia de Jiangsu, China, el 30 de octubre de 2025.
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Los gráficos de IA más populares de China están logrando avances sorprendentes.
Acciones del fabricante de chips MetaX Integrated Circuits aumentó en casi un 700% cuando llegaron al mercado de Shanghai por primera vez la semana pasada. Temas Subió más del 400% en su primer día de cotización a principios de este mes.
Mientras los inversores nacionales luchan por entrar en cotizaciones tecnológicas chinas prometedoras, los inversores extranjeros quedan en gran medida fuera de ofertas tan exitosas.
Los inversores minoristas extranjeros, en particular, están siendo excluidos de las IPO en China: “Ni siquiera es posible. A menos que abran una cuenta con un corredor chino”, dijo Chris Zhang, director general de la empresa china de servicios financieros China Fortune Securities Company.
Abrir una cuenta de corretaje en el país con una firma de valores china requiere una cuenta bancaria china vinculada; esta cuenta generalmente requiere prueba de residencia en China o una visa china suficientemente válida. Los extranjeros también deben poseer otras acciones cotizadas en el continente para poder participar en la lotería de IPO.
Zhang dijo que la mayoría de los bancos extranjeros no tienen las regulaciones necesarias para respaldar la apertura de cuentas con corredores chinos, lo que hace que el proceso sea inviable para la gran mayoría de los inversores minoristas en el extranjero.
Orientación oficial del gobierno de la ciudad de Shanghai Señala que sólo un grupo reducido de personas extranjeras pueden abrir cuentas de corretaje directo para acciones Clase A cotizadas en China continental. Por ejemplo, extranjeros con estatus de residente permanente, trabajadores en China o extranjeros que trabajan en el extranjero en empresas de acciones A con planes de incentivos de capital.
Para muchos inversores globales, Stock Connect, un programa que permite a las bolsas de valores de Hong Kong y China continental tener acceso mutuo a las acciones de cada uno, es la forma más conveniente de invertir en acciones chinas.
Esto permite a los inversores extranjeros comprar acciones Clase A a través de corredores de Hong Kong sin necesidad de una cuenta en el país ni licencias especiales; pero el plan proporciona poca ayuda cuando se trata de OPI o incluso de acciones recién cotizadas. El acceso también depende de: Requisitos de elegibilidad para corredores de Hong Kong, Como saldos mínimos de cuentas y divulgaciones de riesgos.
“Stock Connect no funciona porque las acciones recién cotizadas aún no están incluidas en Stock Connect. Por lo general, las acciones tardan unas semanas o meses en estar disponibles”, dijo Theodore Shou, director de inversiones de Skybound Capital.
Constitución de empresas Diagrama de conexión de acciones depende de si una acción cumple con las reglas de elegibilidad, como actividad comercial suficiente y capitalización de mercado; Por lo general, esto requiere un período de negociación y un historial de datos para calificar.
Exposición institucional
Shou dijo que el comercio hacia el norte, es decir, los inversores extranjeros y de Hong Kong compran acciones en China continental a través de Stock Connect y otros esquemas, no será posible hasta “generalmente varios meses después de cualquier cotización”. Incluso entonces, no hay garantía de que se incluyan Moore Threads y MetaX.
Los inversores minoristas extranjeros pueden obtener una exposición limitada a través de fondos extraterritoriales que invierten en acciones Clase A.
Los inversores minoristas extranjeros interesados en las OPI de STAR Market, como Moore Threads y MetaX, pueden invertir en fondos ubicados fuera de China que invierten en acciones Clase A y, a menudo, estos fondos pueden participar en las OPI, dijo Shou.
El mercado STAR de China es un tablero de tecnología estilo Nasdaq en Shanghai con un enfoque en sectores estratégicos como semiconductores, inteligencia artificial y biotecnología, con requisitos de rentabilidad más flexibles y un acceso más estricto para los inversores minoristas extranjeros.
“Pero dicha participación será indirecta, muy limitada y en su mayor parte sin sentido”, advirtió, ya que las asignaciones a IPO pueden ser muy pequeñas en relación con los activos totales del fondo.
Si bien los inversores minoristas extranjeros tienen en gran medida bloqueado el acceso a las OPI en China continental, algunas instituciones grandes pueden participar en ellas.
Un programa para inversores institucionales extranjeros calificados, o QFII, permite a las instituciones globales aprobadas invertir directamente en acciones chinas, incluso a través de OPI. Pero está diseñado para grandes gestores de activos, fondos soberanos y bancos, no para inversores individuales.
Los QFII incluyen cientos de participantes, así como bancos de inversión como Morgan Stanley y Goldman Sachs, así como bancos centrales.
Los programas QFII y QFII en renminbi son programas que permiten a los inversores institucionales aprobados negociar acciones A en el país y participar en OPI, pero el registro y la compensación de divisas son supervisados por la Administración Estatal de Divisas, o SAFE, y requieren la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Aunque los regímenes QFII y RQFII de China no establecen umbrales claros para el tamaño de los activos o el historial operativo, los solicitantes situación financiera sólidaexperiencia de inversión relevante, sistemas sólidos de gobernanza y cumplimiento y un historial regulatorio limpio.
También deben hacer una designación administrador de tierras y completar el registro de divisas con SAFE.
El índice de tecnología de la información CSI 300, que mide el desempeño de las empresas chinas de tecnología de la información que cotizan en el CSI 300, ha subido un 32% hasta ahora, mientras que el índice de referencia CSI 300 ha subido un 17% y el índice tecnológico Hang Seng de Hong Kong ha subido un 24% en lo que va de año.
