El auge de la IA no es una burbuja: apenas está comenzando, dice Goldman Sachs

El mercado puede estar preocupado por una burbuja de IA, pero Goldman Sachs dice que el crecimiento aún está en su infancia.

Esto se debe a que el tamaño de la inversión actual es pequeño en comparación con los rendimientos económicos potenciales. Los analistas de los gigantes de Wall Street dan sus razones.

“El enorme valor económico prometido por la IA generativa justifica las inversiones actuales en infraestructura de IA y El nivel general de inversión en IA parece sostenible. Mientras las empresas se espera que las inversiones actuales generen rendimientos descomunales a largo plazo”, escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nota del miércoles.

Los analistas bancarios señalan dos razones principales para la convocatoria: las aplicaciones de inteligencia artificial están brindando una mayor productividad donde se utilizan. Y desbloquear esos beneficios requiere una enorme potencia informática.

Goldman estima que el valor a largo plazo creado por el desempeño de la IA supera con creces los costos iniciales. La compañía estima que la adopción generalizada de la IA podría agregar 20 billones de dólares a la economía estadounidense, de los cuales alrededor de 8 billones de dólares fluirían hacia las empresas. para ingresos de capital

“La IA generativa sigue preparada para ofrecer una rápida aceleración de la automatización que impulsará el ahorro de costos laborales y una mayor productividad. Nuestras estimaciones de referencia sugieren un aumento general del 15% en la productividad laboral estadounidense en toda la economía después de la implementación total, lo que esperamos que se realice en 10 años”, escribieron los analistas.

La inversión en IA ha sido modesta en comparación con los estándares históricos.

A pesar del gasto récord en chips, servidores y centros de datos, Goldman dijo que la inversión en IA es modesta para los estándares de revoluciones tecnológicas pasadas.

La compañía estima que la inversión relacionada con la IA en Estados Unidos es menos del 1% del PIB, en comparación con el 2% al 5% del PIB que se produjo durante el auge inicial de la tecnología, que incluyó la expansión del ferrocarril. La ola eléctrica de los años 20 y la era punto com de finales de los 90

Los analistas de Goldman dijeron que siguen considerando convincente la justificación macroeconómica para la inversión en IA y que están “menos preocupados por el monto en dólares de los gastos de capital en IA”. Señalaron que el gasto se estima en 300 mil millones de dólares por año para 2025, un nivel que consideran razonable dados los posibles retornos a largo plazo de la tecnología.

Es posible que el ganador no sea el que más gasta actualmente.

Sin embargo, Goldman reconoció que existen “preocupaciones válidas” sobre si las empresas que están invirtiendo la mayor cantidad de dinero en IA obtendrán en última instancia los beneficios. Especialmente considerando la rápida depreciación del hardware.

Los analistas sostienen que el momento oportuno es menos importante si los inversores pueden apoderarse de una parte demasiado grande del valor económico a largo plazo de la IA. Pero la historia muestra que ser primero no siempre significa terminar en el primer puesto.

Escribieron: Es posible que a los “pioneros” no les vaya bien en la construcción de infraestructura. Citando a los ferrocarriles y las telecomunicaciones como ejemplos, en muchos casos los entrantes tardíos disfrutan de mejores retornos al adquirir activos a bajo precio después de haberlos sobreconstruido tempranamente.

Esa dinámica puede repetirse en la era de la IA.

“La estructura actual del mercado de la IA proporciona poca claridad sobre si los líderes actuales de la IA serán campeones de la IA en el largo plazo”, escriben.

“La ventaja del primero en actuar es mayor cuando los activos complementarios (como los semiconductores) son escasos y la producción está integrada verticalmente. Esto indica que los líderes actuales pueden estar teniendo un desempeño superior. Pero es más débil en tiempos de rápidos cambios tecnológicos como los actuales”, agregaron.

Los primeros usuarios también están cubriendo sus riesgos mediante el uso de múltiples modelos de IA, en lugar de apegarse a un solo ecosistema. Esto puede debilitar la ventaja de los titulares. El analista dijo

Añaden que es difícil determinar cuándo se desvanecerá el incentivo para seguir invirtiendo dinero en la IA. Esto se debe a que los aumentos tempranos del rendimiento y la mejora continua del rendimiento del modelo continúan promoviendo la inversión.

“Entonces, si bien la inversión debería eventualmente moderarse a medida que el ciclo de inversión en IA avance más allá de la etapa de creación y predomine la caída de los costos del hardware, el contexto tecnológico continúa respaldando la inversión en IA”, escribieron los analistas.

La evaluación de Goldman se produce en medio de un acalorado debate sobre si la IA inflará otras burbujas tecnológicas.

La semana pasada, los estrategas de Morgan Stanley y Goldman Sachs argumentaron que las valoraciones de las acciones de IA no son tan expansivas como afirman los críticos cuando analizan el crecimiento de los ingresos, el flujo de caja y los márgenes.