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Si tu cabeza está girando después de la reciente ráfaga de megadeals de Openai, no estás solo. En juego cientos de miles de millones de dólares, algunos promete una inversión futura de Nvidia, algunos gastos de capital en centros de datos donde la construcción aún no ha comenzado y algunos pagos bajo un contrato gigante de computación en la nube con Oracle.
Sin embargo, mire más allá de los detalles de esta serie de anuncios, y hay un mensaje primordial: OpenAi está aumentando enormemente la apuesta. Semanas después de las compañías tecnológicas más grandes aumentó Sus propios planes de gasto de capital, la compañía que comenzó la Rush Generation AI Gold quiere que todos sepan que ha puesto las primeras piezas en su lugar para la mayor apuesta de todas.
Todo parece una exhibición calculada de confianza en sí mismo. Operai quiere que los clientes, empleados y socios en toda la industria tecnológica sepan que todavía está liderando el cargo a la superinteligencia. Eso es particularmente importante en un momento en que está involucrado en una revisión desordenada de su estructura corporativa, y a medida que la tecnología una vez clara conduce en los modelos de idiomas grandes erosiona.
Esto también ha servido como la salva de apertura para lo que promete ser un asalto épico a los mercados financieros, ya que Operai y sus socios intentan alinear el financiamiento de sus apuestas gigantes. Entre las preguntas que aún no se han respondido: ¿quién estará en el gancho de los centros de datos construidos con la esperanza de que la demanda de IA continúe con auge, y de dónde vendrá el flujo de efectivo para apoyar las montañas de la deuda que seguramente participarán?
Una cuenta de retroceso de los mundos sugiere que Openai ha alcanzado acuerdos amplios que cubrirán el gasto de capital de aproximadamente $ 1TN, algunos que emprendió los socios en el proyecto Stargate que anunció en la Oficina Oval a principios de este año. Esto incluye un trato para nvidia para invertir hasta $ 100 mil millones de capital, apoyando el gasto del centro de datos que podría superar los $ 500 mil millones, así como el anuncio de Cinco nuevos centros de datos Construido por Stargate Partners SoftBank y Oracle que podrían costar otros $ 400 mil millones.
“Back of the Sobre” es el término operativo aquí, y está lejos de ser claro cuánto de esta capacidad se construirá. Si bien se proyecta que los cinco centros de datos se completen en los próximos tres años, el acuerdo NVIDIA es abierto.
También hay muchos desafíos prácticos para construir y impulsar una expansión tan grande en la capacidad del centro de datos. Oracle, que asume la parte del león del desarrollo bajo el proyecto Stargate, es un pececillo relativo en este mundo y ya tiene una deuda significativa.
No es sorprendente que las muchas preguntas abiertas han ayudado a alimentar sospechas de que el mercado de IA está entrando en una fase nueva y más burbujeante. ¿Qué tan probable es que el negocio de OpenAI admite los $ 300 mil millones en pagos en la nube? Se debe pagar a Oracle para 2030, o que Nvidia verá los $ 350-400 mil millones en ventas de chips nuevos que los analistas se proyectan desde su acuerdo de OpenAI.
Al decidir cuánto precio a las valoraciones actuales, el mercado ha parecido algo esquizofrénico. El acuerdo de OpenAI con Oracle envió las acciones de la compañía de software a la estratosfera, a pesar de las muchas preguntas abiertas. Pero las ganancias iniciales del precio de las acciones esta semana para NVIDIA, que, independientemente del momento de la construcción del centro de datos, al menos obtuvo un compromiso importante de OpenAI para seguir siendo un cliente clave, se disipó rápidamente.
CEO de Operai Sam Altman dice Su compañía establecerá su plan de financiación detallado a finales de este año, mientras que los analistas de Wall Street esperan que Oracle revele su propio plan financiero en un evento de la compañía el próximo mes. Mostrar Operai y Oracle tienen patrocinadores serios en las alas contribuirían en gran medida a convencer a los mercados sobre sus planes.
El compromiso de Nvidia de hasta $ 100 mil millones en nueva equidad es crítico para OpenAI, ya que busca gastar excepto a un grupo de rivales tecnológicos gigantes con poderosos balances. Pero la primera babosa de $ 10 mil millones de esto no se debe hasta que se implementa el primer centro de datos, algo que no se espera hasta la segunda mitad de 2026, con el resto solo por proyectos futuros.
En última instancia, tomará un crecimiento de ingresos significativo y sostenido de OpenAI para apoyar todo este esfuerzo. El gran salto en la capacidad de los centros de datos de Stargate no entrará en línea hasta más tarde en esta década. Antes de eso, la compañía que provocó el auge de la IA debe mostrar no solo que la demanda de capacidad del centro de datos continúe superando la oferta, sino que los clientes están dispuestos a pagar dinero serio por sus servicios.
