A medida que los estudiantes de petróleo globales se vuelven más selectivos con sus inversiones y priorizan los rendimientos de los accionistas, las compañías petroleras nacionales de Medio Oriente (NOC) continúan desempeñando un papel fundamental en la seguridad energética global en medio de la dinámica del mercado cambiante y la transición energética. Aprovechando sus bajos costos de equilibrio, bases nacionales fuertes y ambiciones estratégicas, están bien posicionados para satisfacer la creciente demanda internacional de energía.
Con la desaceleración del crecimiento de suministro no OPEC+ y los obstáculos de inversión aguas arriba, estos NOC están ampliando la capacidad y escala las carteras internacionales. Respaldado por más de 6.5 millones de barriles por día de capacidad cruda excedente (1H25) y $ 400 mil millones en sanciones de proyectos hasta 2020-2035, particularmente en gases y proyectos en alta mar, Medio Oriente está listo para mantener su liderazgo energético mientras impulsan la diversificación económica y el bajo crecimiento de carbono.
Dinámica del mercado
Desde la pandemia Covid-19, las perspectivas de inversión sobre petróleo y gas convencionales han fluctuado. Si bien las compañías de petróleo y gas inicialmente aceleraron el gasto en energías renovables, muchas han cambiado su enfoque de inversión hacia los hidrocarburos. La desaceleración actual en la transición puede revertirse en los próximos años, potencialmente cambiando la dinámica del mercado y el sentimiento de inversión. Se espera que el suministro de crudo no OPEC alcance su punto máximo alrededor de 2027 debido a los menos proyectos nuevos y una actividad de petróleo ajustada reducida, mientras que la demanda global continúa aumentando. Esta creciente brecha de demanda de suministro ejerce presión sobre la OPEP+ para aumentar la producción durante la próxima década.
En medio de esta perspectiva de endurecimiento, la capacidad cruda excedente del Medio Oriente es vital para equilibrar la oferta y la demanda futura, reafirmando la importancia estratégica duradera de la región en los mercados de energía global.
Aditya Saraswat, vicepresidente senior, director de investigación Mena
Sin embargo, para realizar sus ambiciones de capacidad total, los miembros de la OPEP+ en el Medio Oriente deben navegar cuidadosamente los mercados excesivos y esperar el pico del suministro no OPEC+. A medida que la inversión no OPEC+ se desacelera, los países del Medio Oriente han acelerado el aumento de la oferta, aprovechando los déficits de demanda estacionales y los bajos inventarios. Las exportaciones de productos crecieron de aproximadamente 5,7 millones de barriles por día (BPD) en el 1T 2019 a 7,2 millones de bpd en el 1T 2025, ahora representando más de una cuarta parte del comercio mundial de productos. Esta doble presión de la dinámica de precios y la demanda del mercado puede permitir a la OPEP+ flexionar la capacidad antes de lo esperado.
Los proyectos de expansión de petróleo crudo en curso en los EAU, Arabia Saudita, Irak y Kuwait se centran en mantener y aumentar aún más la capacidad. Para Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, los desarrollos en alta mar en campos prolíficos como Zakum superior e inferior, Berri, Marjan y Zuluf son cruciales para sus objetivos de 12 millones de bpd y 5 millones de bpd, respectivamente. Las expansiones adicionales en Upper Zakum, Safaniya y Manifa podrían proporcionar más aumentos de capacidad, ya que ambos países buscan compensar las disminuciones de sus activos en tierra, que han asumido más de la mitad de la producción general hasta ahora.
Abordar los desafíos operativos, como el aumento del corte de agua y la gestión del agua, es cada vez más importante, particularmente en campos en tierra maduros como Ghawar y el BAB, Bu Hasa y Asab de Adnoc. Para Iraq y Kuwait, la inversión continua para expandir las capacidades de producción de los campos de producción actualmente es crucial para alcanzar sus respectivos objetivos de capacidad de 6 millones de bpd y 4 millones de BPD. En el caso de Iraq, el soporte de infraestructura en forma de terminales de exportación, tuberías, refinerías e inyección de agua también es fundamental.
Expansión internacional
Dados los recortes de producción de OPEP+ en curso, que limitan los NOC de Oriente Medio de aprovechar completamente su potencial de producción nacional, estas compañías han girado estratégicamente hacia la expansión internacional agresiva para mantener el crecimiento. Están evolucionando hacia las principales empresas internacionales (INOC) a través de ambiciosas estrategias globales.
El lanzamiento de ADNOC de XRG, un vehículo de inversión de $ 80 mil millones, ejemplifica esta tendencia, dirigida al liderazgo global en productos químicos, gas integrado y energías bajas en carbono, con grandes inversiones en Azerbaiyán, Mozambique, Turkmenistán y los Estados Unidos. Saudi Aramco está aprovechando su participación en Midocean Energy y en expansión de tenencias en Perú GNL para convertirse en una potencia global de GNL, con intereses en los Estados Unidos y Australia. QatarEnergy está buscando bloques de exploración de alto potencial en Namibia, Brasil y Surinam, diversificando su base de recursos. Colectivamente, estos movimientos subrayan sus ambiciones de seguridad energética, diversificación de cartera y liderazgo global de baja carbono.
Dentro del Medio Oriente, las tendencias de inversión sugieren pivotes hacia el gas y los desarrollos en alta mar. Además, a medida que la mayoría de los países alcanzan sus objetivos de capacidad establecidos, Greenfield Drive está listo para alcanzar pronto, dando paso a los proyectos de mantenimiento y brownfield para mantener la inversión. La región ha desarrollado una tubería de expansión anunciada de más de $ 400 mil millones entre 2020 y 2035, aproximadamente un tercio de los cuales está dirigido a desarrollos en alta mar, con una participación similar dirigida a los desarrollos de GNL y gas.
Potencia de gas natural
El gas natural se está volviendo central para la mezcla de generación de energía de la región, lo que representa alrededor del 72% de la producción actual de electricidad. El crecimiento esperado de la demanda de energía, impulsado por los aumentos de la población, la expansión industrial y el aumento de las temperaturas, generarán una generación a gas en un 12% para 2030. Si bien la proporción de energías renovables está creciendo rápidamente, pronosticada para alcanzar el 20% para 2030, la confiabilidad y la flexibilidad de las plantas de energía a gas permanecen críticas para la estabilidad de la cuadrícula y el suministro de carga base.
El Medio Oriente continúa solidificando su posición como una potencia global en la producción de gas natural, preparado para convertirse en el segundo productor de gas más grande del mundo para 2025, superado solo por América del Norte. Desde 2020, la producción de gas de la región ha aumentado en aproximadamente un 15%, con proyecciones que indican un aumento adicional del 30% para 2030 y un aumento del 34% en 2035. Los desarrollos clave en Arabia Saudita, Irán, Qatar, Omán y los EAU están impulsando este aumento. Los expansivos proyectos de GNL de North Field de Qatar casi duplicarán su capacidad de licuefacción de 77 millones de toneladas por año (MTPA) a 142 MTPA al final de la década, lo que refuerza su posición como un proveedor de GNL global dominante. Arabia Saudita tiene como objetivo aumentar la producción en más del 40% para 2030, principalmente impulsada por el campo de gas no convencional de Jafurah, apoyando los planes de diversificación de energía del país.
Transformación de la cadena de suministro
Las cadenas de suministro de petróleo y gas del Medio Oriente están experimentando una transformación estratégica, impulsada por los planes de expansión de energía a largo plazo de la región en medio de la inflación de costos. Los NOC, como Saudi Aramco, ADNOC y QatarEnergy, lideran iniciativas de localización para aumentar la resiliencia de la cadena de suministro y el valor en el país. El programa Total Value Add (IKTVA) de Saudi Aramco (IKTVA) tiene como objetivo aumentar la adquisición local al 70%, fomentando la transferencia de tecnología y fabricación nacional. El programa de valor en el país (ICV) de ADNOC ha otorgado miles de millones en contratos a proveedores regionales, creando miles de empleos locales y mejorando la agilidad de la red de suministros. La iniciativa Tawteen de QatarEnergy promueve de manera similar la localización aguas arriba y el desarrollo de la asociación.
Estos esfuerzos de localización son clave para que la región construya una red de cadena de suministro robusta capaz de resistir las interrupciones globales e incertidumbres geopolíticas. La colaboración entre las empresas internacionales y locales, la adopción de tecnologías avanzadas y las estrategias de contratación a largo plazo están mejorando la eficiencia operativa y la flexibilidad. Este enfoque también respalda las ambiciones de transición industrial y de transición energética más amplia de la región. El objetivo de esta transformación es garantizar que la región pueda apoyar los megaproyectos actuales y las expansiones futuras, manteniendo la competitividad a pesar de las presiones inflacionarias.
Inversiones bajas en carbono
Simultáneamente, estos NOC poseen una capacidad financiera significativa para avanzar en inversiones bajas en carbono, aunque dicho gasto a menudo representa una participación menor de su flujo de efectivo libre en comparación con las inversiones convencionales. Los objetivos nacionales de descarbonización y las ambiciones de diversificación económica están impulsando acuerdos en tecnología, sostenibilidad y energía alternativa, posicionando a la región como un exportador de barril de baja carbono rentable con una combinación de energía nacional diversificada que puede satisfacer los crecientes líquidos globales y la demanda de gas bajo los requisitos de sostenibilidad evolucionadores.
En la región, estamos viendo diferentes enfoques. Los EAU, Arabia Saudita y Omán están buscando agresivamente estrategias integradas, ampliando tanto la generación de energía limpia como la capacidad de hidrocarburos. Por el contrario, Kuwait, Qatar y otros enfatizan la optimización de los activos de petróleo y gas para la eficiencia de costos y emisiones, centrándose en maximizar los rendimientos fiscales mientras avanzan gradualmente los esfuerzos de sostenibilidad.
El Medio Oriente es crucial para el sistema de energía global, suministrando aproximadamente un tercio del petróleo crudo del mundo y una quinta parte de su gas natural. Además, la región cumple una cuarta parte de la demanda de energía global, lo que subraya su papel crítico en medio de tensiones geopolíticas que amenazan los flujos comerciales.
Geopolítica y seguridad
Esta importancia estratégica se complica aún más por el complejo paisaje geopolítico de la región y los puntos de estrangulamiento marítimo clave, como el Estrecho de Hormuz, el Canal de Suez y el Estrecho Bab Al-Mandeb. Estas rutas comerciales vitales hacen que la estabilidad regional sea esencial para la seguridad de la oferta global. El Estrecho de Hormuz solo maneja aproximadamente el 20% de los líquidos de petróleo y el comercio de GNL del mundo, y sigue siendo un punto de acceso debido a la postura estratégica de Irán y las tensiones regionales en curso. Si bien es poco probable un cierre completo, las interrupciones intermitentes pueden elevar la volatilidad del mercado, lo que lleva a estados del Golfo como Arabia Saudita y los EAU a invertir en rutas alternativas de tuberías para mitigar estos riesgos y garantizar flujos de energía ininterrumpidos.
Al mismo tiempo, las zonas de conflicto en Yemen y Siria continúan degradando la infraestructura vital de petróleo y gas, deteniendo la reconstrucción y la inversión aguas arriba. La prolongada guerra civil de Yemen y la hostilidad continua de los grupos rebeldes hutíes han impactado repetidamente el comercio marítimo a través del Golfo de Suez y el Estrecho de Bab al-Mandeb, interrumpiendo el envío y amenazando el flujo de suministros energéticos. Del mismo modo, el apagado del oleoducto Iraq-Turkey ha afectado gravemente las exportaciones crudas kurdas, una línea de vida económica crítica. Estos desafíos geopolíticos y de seguridad compuestos requieren que los estados de Medio Oriente y África del Norte (MENA) gestionen los riesgos cuidadosamente, protejan los puntos de estrangulamiento comerciales esenciales y realicen esfuerzos diplomáticos para mantener el suministro de energía estable y la confianza del mercado en medio de incertidumbres persistentes.
Navegar por la transición
El Medio Oriente se erige como un pilar vital de la seguridad energética global en medio de la dinámica del mercado cambiante y la transición energética continua. Las inversiones sostenidas de los NOC de MENA en el petróleo y el gas tradicionales y las tecnologías emergentes bajas en carbono son esenciales para equilibrar la creciente demanda de energía con la resistencia de la oferta.
La capacidad de excedente estratégico de la región, diversas carteras energéticas, ambiciones de expansión internacional y el compromiso con la adopción y localización de tecnología lo equipan para navegar de manera efectiva, geopolítica y operativa. El acceso al capital y la salud fiscal robusta respalda estos esfuerzos, lo que permite a los NOC invertir con confianza y mantener la diversificación económica. A medida que las tensiones geopolíticas persisten en torno a los puntos de estrangulamiento críticos, la gestión de riesgos colaborativos asegurará que la región MENA siga siendo un proveedor de energía confiable, competitivo e innovador en las próximas décadas.
Por Aditya Saraswat, vicepresidenta senior, Director de Investigación Mena Energía de Rystad
