Expectativas de tasa de alimentación subida después del débil informe del mercado laboral
La reacción se produjo después de que la Oficina de Estadísticas Laborales dijo que los empleadores agregaron 22,000 empleos en agosto y la tasa de desempleo aumentó al 4,3%. Las cifras, incluidas las revisiones que mostraron nóminas fueron negativas en junio por primera vez desde diciembre de 2020, bloquearon las expectativas de que los funcionarios necesitarán intervenir este mes para apoyar el mercado laboral, incluso cuando la inflación permanece por encima del objetivo del 2% de la Fed y puede dirigirse más alto debido a los aranceles.
Los economistas de Barclays dijeron después del informe que ahora ven tres recortes de tarifas este año, uno en cada una de las reuniones restantes de la Fed, en comparación con las dos reducciones que esperaban anteriormente.
Después de este mes, los funcionarios de la Fed se reunirán dos veces más en 2025, del 28 al 29 de octubre y del 9 al 10 de diciembre.
Incluso antes del último informe de empleos, una desaceleración sustancial en el crecimiento de la nómina durante el verano había provocado comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros formuladores de políticas de que el equilibrio de riesgos estaba alejándose de la inflación y hacia el desempleo.
Powell insinuó un recorte de tasa próxima en un discurso del 22 de agosto en Jackson Hole, Wyoming. Y el jueves, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que sería apropiado reducir las tasas “con el tiempo”, también asiente al cambio de riesgos.
“La debilidad en los datos de la nómina ya no puede ignorarse o atribuirse como un único”, dijo George Catrambone, jefe de ingresos fijos en DWS Americas.
Pero los formuladores de políticas listos para tasas más bajas pueden estar en una acalorada discusión en su próxima reunión. Algunos funcionarios, incluido el presidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack y Jeff Schmid de Kansas City, han expresado su preocupación por el riesgo de que los aranceles y otras políticas puedan reavivar las presiones persistentes de precios.
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo el viernes que todavía está indeciso sobre qué acción apoyará en la reunión de este mes, y agregó que le gustaría ver que los datos de inflación sean la próxima semana antes de decidir.
“Cuanto más números leve obtenemos en la inflación, mejor me sentiré acerca de centrarme en el mercado laboral”, dijo Goolsbee durante una entrevista con Bloomberg Television. “Pero en los últimos informes de inflación, también tuvimos este aumento en la inflación proveniente de los servicios, así que creo que queremos asegurarnos de que eso sea más un indicador y no un indicador más siniestro”.
Mandato en conflicto
La divergencia de los dos mandatos de la Fed, con el debilitamiento del mercado laboral, mientras que la inflación permanece por encima de su objetivo del 2%, es una situación temida para los banqueros centrales, pero también una que pronostican hace unos meses.
En junio, la última vez que los funcionarios de la Fed publicaron proyecciones económicas, pronostican la escalada de desempleo e inflación alrededor del 3%. En ese momento, señalaron que justificaría dos recortes de tarifas este año, en función de la mediana de proyección de 19 formuladores de políticas.
Lo que se desarrolla desde entonces, casi exactamente lo que pronostican, salvo para un crecimiento algo más fuerte, argumenta para mantener ese mismo camino proyectado para la política, dijo Brett Ryan, economista senior de EE. UU. En Deutsche Bank AG.
“Ese es el ancla aquí”, dijo Ryan sobre las proyecciones de junio. “Podría estar revisando el crecimiento y la inflación, pero su tasa de desempleo es la misma, entonces, ¿por qué está agregando a los recortes en ese mundo?”
Pero la Fed también ha cambiado desde junio. En la reunión de julio, cuando los funcionarios dejaron las tasas sin cambios, dos gobernadores disintieron a favor de un corte. Una nueva vacante en el tablero y un proceso de confirmación de seguimiento rápido para un reemplazo designado por Trump significa que habrá aún más apoyo para un ritmo más rápido de recortes de tarifas. El presidente ha instado repetidamente a la Fed a tasas más bajas de forma rápida y agresiva.
La selección de Trump para llenar la vacante en la Junta de Gobernadores de la Fed, Stephen Miran, se espera que algunos presionen por un corte de medio punto si el Senado lo confirma a tiempo para la reunión del 16 al 17 de septiembre.
Aún así, el informe de empleo débil puede no ser suficiente para influir en el resto del comité, según muchos observadores de la Fed.
“No creo que esto garantice un corte de 50 puntos en septiembre”, dijo Michael Gapen, economista jefe de los Estados Unidos de Morgan Stanley. “Pero se podría argumentar que tal vez la Fed necesita moverse secuencialmente y cortar en 25 por reunión en lugar de, por ejemplo, 25 por trimestre”.
