Siyuan 690 de Cambricon está diseñado para rivalizar con el H100 de Nvidia, pero las preguntas quedan, ¿es la compañía realmente la Nvidia de China?
- El valor de mercado de Cambricon refleja las esperanzas de los inversores para el ecosistema de hardware de IA nacional de China
- El crecimiento rápido de los ingresos revela el cambio financiero de la compañía después de años de pérdidas
- Una gran dependencia de un cliente y restricciones geopolíticas plantean dudas sobre su sostenibilidad a largo plazo
Cambricon Technologies se ha convertido rápidamente en uno de los nombres más seguidos en la industria de semiconductores de China.
El diseñador de chips AI con sede en Beijing ha visto que el precio de sus acciones se dispara recientemente, en un momento ganando un valor de mercado por encima de RMB580 mil millones, aproximadamente $ 81.2 mil millones.
Eso lo pone por delante de los gustos de MediaTek y Smic, lo cual es muy inusual para una compañía cuyos ingresos anuales aún siguen a muchos de sus rivales internacionales.
Preguntas inevitables
Fundada por los hermanos Chen Tianshi y Chen Yunji en 2016, Cambricon se ha centrado en el desarrollo de procesadores adaptados a la inteligencia artificial.
Su línea de productos Siyuan ha evolucionado rápidamente, con el chip Siyuan 590 se dice que alcanza aproximadamente el 80% del rendimiento de Nvidia‘S A100 mientras se construye en un proceso doméstico de 7 nm.
Se espera que un modelo de seguimiento, el Siyuan 690, se coloque contra el H100 de Nvidia.
El cambio financiero de la empresa ciertamente ha sido rápido. Generó RMB28.81 mil millones (aproximadamente $ 4.03 mil millones) en ingresos en la primera mitad de 2025, que es más de 40 veces la cifra del año anterior.
La rentabilidad también ha mejorado, con RMB1.038 mil millones (alrededor de $ 145 millones) en el ingreso neto registrado durante el mismo período, después de años de pérdidas.
Para muchos inversores, esto ha fortalecido la opinión de que Cambricon podría formar un pilar central en los esfuerzos de China para construir un ecosistema de hardware de IA nacional.
Sin embargo, quedan preguntas sobre cuán duradero es este crecimiento, con muchos observadores del mercado sabiamente haciendo preguntas, recordándome lo que sucedió con Coreweave No hace mucho tiempo.
Casi todos los ingresos de Cambricon provienen de chips de la nube utilizados en la capacitación de modelos de IA a gran escala, y la mayoría de sus ventas están vinculadas a un puñado de clientes.
Según los informes, su cliente más grande, sin nombre pero que se cree que es un importante proveedor de la nube, contribuye con la mayor parte de los ingresos. Cualquier cambio en el gasto por parte de ese cliente y las ganancias de Cambricon podría establecerse.
Cambricon también enfrenta presiones geopolíticas. Fue colocado en la lista negra comercial de Washington en 2022, lo que restringe el acceso a proveedores extranjeros, lo que lo obliga a confiar en las fundiciones locales, ya que el acceso a TMSC también está bloqueado.
Huawei y otros están presionando alternativas de hardware de IA que podrían ganar cuota de mercado en detrimento de Cambricon.
Si Cambricon puede mantener el impulso dependerá de ampliar su base de clientes, asegurar una producción confiable y navegar por un mercado interno altamente disputado.
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