Los gigantes petroleros de Rusia están siendo exprimidos de todos los lados, caen los precios del crudo, las sanciones y castigan las tasas de interés, lo que permite las ganancias de la primera mitad en la caída libre y expone los límites de la capacidad de Moscú para proteger su sector energético de los viernes de cabeza globales.
Rosneft, el mayor productor de petróleo del país, reportado Una disminución del 68% en las ganancias durante los primeros seis meses de 2025 versus el mismo período de 2024, citando una exceso de oferta global de petróleo crudo impulsado por el desenganchado de los recortes de producción de la OPEP+. El presidente ejecutivo Igor Sechin advirtió que el excedente podría alcanzar los 2,6 millones de bpd en el cuarto trimestre de 2025, prolongando la debilidad de los precios en 2026. Sechin también criticó la política monetaria rusa, argumentando que la tasa de interés clave elevada fortalece artificialmente el heble, los exportadores y la erosión de los ingresos estatales.
“La primera mitad de este año se caracterizó por precios más bajos del petróleo, principalmente debido a la sobreproducción del petróleo”, dijo Sechin en la compañía de la compañía declaración. “Además, hubo una expansión de descuentos en el petróleo ruso debido al endurecimiento de las restricciones de sanciones de la UE y los Estados Unidos y un fortalecimiento significativo del tipo de cambio de rublo, lo que afectó negativamente los resultados financieros de todos los exportadores”.
Incluso sin sanciones, Western Big Oil también sufrido Resultados financieros más bajos este año a medida que los precios se mantuvieron obstinadamente bajos a pesar de los riesgos repetidos de suministro relacionados principalmente con la geopolítica. Sin embargo, los pronósticos continúan viendo un voladizo en la oferta con la desaceleración del crecimiento de la demanda, lo que afecta los precios internacionales y, por lo tanto, los resultados de las ganancias de la compañía. La OPEP es uno de los pocos que no prevean un exceso de aceite, lo que, podría argumentar, solo es de esperar de un club de productores de petróleo y no debe tomarse demasiado en serio.
Bloomberg reportado La semana pasada, el número dos en petróleo de Rusia, Lukoil, también había informado una disminución considerable en las ganancias de la primera mitad, con el 51%, según los informes. Sin embargo, no había información sobre los resultados financieros de enero-junio de Lukoil en los sitio web.
Gazprom Neft, mientras tanto, reservado una caída de ganancias del 54% durante los primeros seis meses del año, atribución Se trata de impuestos más altos y, curiosamente, un rublo más débil, en lugar de más fuerte. Según la compañía, que es el brazo centrado en el petróleo de los principales gazprom estatales de gas, la combinación de vientos en contra había afectado la rentabilidad de sus operaciones en las empresas aguas arriba y aguas abajo.
Novatek, el mayor productor privado de gas privado en Rusia, también sufrió una caída en sus ganancias durante la primera mitad del año, pero eso fue atribuible más a sus mayores gastos operativos, según sus financieros informeen lugar de cualquier otro factor, sugiriendo productores de gas, y más específicamente productores de GNL, están algo aislados de los peores efectos de las sanciones occidentales. Por supuesto, también disfrutan de una perspectiva de demanda mucho mejor para su producto, a diferencia de los productores de petróleo.
Sin embargo, a pesar de los precios más bajos del petróleo crudo en los mercados globales, ninguna de las compañías mencionadas antes redujo su producción en el período de informes. De hecho, algunos informaron aumentos en la producción a pesar de las sanciones y el aumento de las tasas de interés. Esto sugeriría que la demanda de petróleo crudo sigue siendo bastante saludable a pesar de los pronósticos pesimistas. Sin embargo, como Big Oil sabe por experiencia, esto no se está reflejando en los precios internacionales y está afectando sus cifras financieras.
Según Bloomberg, la mezcla de petróleo emblemático de Rusia, Urals, cotizó a un promedio de $ 58 por barril durante la primera mitad del año, que fue 13% más bajo que su promedio para la segunda mitad de 2024. Sin embargo, vale la pena señalar que, que, que, que vale la pena, que vale la pena señalar. por datos de preciosLos urales se negociaron sustancialmente por encima de $ 60 por barril durante la mayor parte del tiempo durante la primera mitad de este año.
La perspectiva para los precios del petróleo sigue siendo moderado. La última evidencia de que la suposición de un exceso es fuerte es que los precios comenzaron esta semana con un declive, a pesar de las llamadas de Francia y Alemania para imponer sanciones secundarias a los países que compran crudo de Rusia. Normalmente, tales noticias provocarían un rebote en los precios del petróleo, pero parece que los comerciantes no creen que se implementarán sanciones secundarias o no creen que tengan un gran efecto sobre la disponibilidad del crudo ruso.
Parece haber una buena razón para esta última incredulidad. Reuters reportado El viernes, las exportaciones de petróleo rusas a la India aumentarían este mes a pesar de las sanciones secundarias de los Estados Unidos a la nación importadora en forma de una tarifa adicional del 25% sobre todas las importaciones indias en los Estados Unidos. Washington ha acusado a la India de “depósitos” de las importaciones rusas de petróleo.
“Los aranceles son parte de una discusión comercial más amplia entre la India y los Estados Unidos, y dadas las crecientes corridas de refinería nacional de la India en medio de barriles rusos con descuento, no vemos a India preparando sus importaciones rusas en volúmenes significativos”, dijeron los analistas de BNP Paribas en una nota la semana pasada, en lo que suena como una confirmación de lo que los analistas de los analistas llamado El mercado petrolero se entumece para las presiones relacionadas con la sanción sobre los precios, ya que el enfoque permanece exclusivamente en el exceso esperado.
Por Irina Slav para OilPrice.com
Más lecturas de Top de OilPrice.com
