Tata Capital IPO Price Band a la valoración del mercado sin listones? Esto lo que sugieren las tendencias recientes
La Compañía Tata presentó su DRHP ante SEBI el 4 de agosto. La OPI propuesta es una combinación de una nueva emisión de 21 millones de acciones de capital y una oferta de venta (OFS) de 26.58 millones de acciones, por un total de 47.58 acciones de capital.
Esta creciente divergencia entre las valoraciones no listadas y los precios reales de OPI provoca un mayor escrutinio de los inversores, especialmente los participantes minoristas, que a menudo dependen de las señales de mercado gris para las decisiones de inversión.
Según Pranav Haldia, CEO de Prime Database, esta discrepancia no es sorprendente. “El mercado no listado no tiene relación con el precio final de OPI. El precio de la salida a bolsa se determina principalmente a través de roadshosws de inversores, comentarios de la demanda y un sentimiento más amplio del mercado”, señaló Haldia “, señaló Haldia
Agregó que las fases de mercado alcista en 2023 y principios de 2024 crearon expectativas infladas en el espacio no cotizado. Los inversores minoristas se acumularon, anticipando grandes ganancias de listado, muchos de los cuales no se materializaron. Haldia advirtió que “la equidad es inherentemente riesgosa”, y que las OPI tienen un riesgo aún mayor que las empresas ya en la lista.
Una nota reciente de Macquarie admite la posibilidad de una banda de IPO más baja. Señala que incluso si Tata Capital enumera “con un descuento del 60% a su precio de mercado no listado”, la compañía aún se negociaría con valoraciones más altas que muchos de sus pares NBFC.
“El precio del FY25 de Tata Capital para reservar múltiples a Rs 775 es de 6.4 veces más alto que los servicios financieros HDB (3.4 veces), CIFC (5.3 veces) y BAF (5.7 veces)”, dice el informe.
Tata Capital, el tercer NBFC diversificado más grande en India con AUM de Rs 2.3 lakh crore, está enumerando principalmente para aumentar su capital de nivel I y cumplir con las normas de capa superior NBFC del RBI. Macquarie señala que se espera que el listado cree un nuevo punto de referencia en el sector, especialmente porque sigue la fusión con Tata Motors Finance Limited (TMFL), que ha diluido las relaciones de retorno generales.
Dado que las bandas de precios de OPI se establecen cada vez más por debajo de los precios del mercado no listados, los inversores deben tener precaución al valorar a las empresas basadas únicamente en cotizaciones de mercado gris. Como Haldia enfatizó, “el mercado no cotizado no está regulado, y sus mecanismos de fijación de precios son especulativos en el mejor de los casos”.
A menos que haya un cambio dramático en el sentimiento institucional, es poco probable que la OPI de Tata Capital coincida con la exageración de su valoración no cotizada, una tendencia que parece convertirse en la nueva normalidad.
