Big Tech Stocks Gasto Big en IA podrían tener rendimientos más bajos

Los hiperscalers de IA como Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta han invertido miles de millones en el desarrollo de la tecnología y planifican gastar aún más, pero la historia tiene una advertencia para el precio de sus acciones.

Los gigantes tecnológicos están encerrados en una carrera armamentista de IA, pero su juerga de gastos tiene implicaciones potencialmente negativas para su stock, un análisis reciente de Morningstar.

Los datos de los últimos 60 años muestran que las acciones en el 20% superior en gastos de capital en relación con las ventas actuales se han subformado posteriormente en relación con cualquier otro quintil de Capex.

Philip Straehl, director de inversiones de Morningstar Wealth, le dijo a Business Insider esta semana que esto es probable porque el gasto hace que la tecnología esté más ampliamente disponible, aumentando la competencia para los grandes gastadores.

El mayor CAPEX “generalmente aumenta el suministro”, dijo Straehl. “Es más difícil monetizar esas inversiones”.

El gasto ha sido en los cientos de miles de millones de dólares hasta ahora para las cuatro grandes empresas tecnológicas mencionadas anteriormente, y se espera que gasten $ 364 mil millones en desarrollo de IA solo en 2025.

Desde 2024, el gasto ha comenzado a reducir el flujo de efectivo gratuito de Alphabet, Microsoft y Amazon.

Los inversores parecen estar encogiéndose de hombros por ahora, pero Straehl dijo que las enormes cantidades de gastos deberían comenzar a importar en el futuro.

“Las empresas principales de estas compañías aún están bien”, dijo. “Pero creo que lo que va a importar en el futuro es la capacidad de monetizar la IA generativa”.

Bob Doll, el director de inversiones de Crossmarket Global Investments, dijo a Business Insider que está de acuerdo con el análisis de Straehl. Con el mercado muy valorado en medio de un fondo macroeconómico incierto, está enfatizando el factor de flujo de efectivo libre en su cartera.

“Las empresas que aumentan sustancialmente su CAPEX generalmente se retrasan por un tiempo, hasta que se gasta el Capex y puede comenzar a ver cuál es el retorno de ese Capex”, dijo Doll. “Así que comparto esa preocupación”.

En términos de cómo Straehl se está acercando a este mercado, dijo que lo está tomando a lo seguro con el sentimiento de los inversores y las valoraciones del mercado históricamente altas.

“Un principio central de nuestra filosofía de inversión es que el precio pagado por un flujo de efectivo dado debería ser el principal impulsor de las decisiones de inversión”, escribió Straehl en el análisis del 19 de agosto, y agregó: “Una vez más estamos reduciendo el riesgo y estamos contentos de permanecer al margen, esperando oportunidades más atractivas”.